Рабочий завода в Германии узнает о сокращении смены не из-за падения спроса на продукцию, а из-за уровня воды в Рейне. Житель Бухареста платит за электроэнергию дороже не потому, что подорожал газ, а потому что обмелел Дунай и остановилась единственная атомная станция страны. Это уже не гипотетические сценарии — согласно докладу Moody's, опубликованному 14 августа, жара и нехватка воды превращаются из абстрактных климатических рисков в статью реальных убытков, которую инвесторам приходится учитывать прямо сейчас.
Два риска, слившихся в один
Главный вывод аналитиков — грань между тепловым стрессом и водным стрессом стирается.
"Жара и нехватка воды больше не являются отдельными угрозами, развивающимися по разным сценариям. Они начинают накладываться друг на друга, и этот процесс происходит быстро", — заявил Мохсен Рахнама, управляющий директор и руководитель направлений моделирования катастроф и страховых решений в Moody's.
Для инвесторов это означает не абстрактную "угрозу окружающей среде", а операционные риски и нестабильность прибылей здесь и сейчас. Если эти факторы не закладывать в стоимость активов заранее, они могут незаметно сокращать денежные потоки и доходность портфелей компаний в секторах, которые на первый взгляд не имеют прямого отношения к климату, — от сельского хозяйства до производства одежды и полупроводников.
Европа как полигон уязвимости
2026 год, вероятно, станет самым жарким за всю историю наблюдений, а Европа — континентом, нагревающимся быстрее других. Погодные условия уже показали, насколько инфраструктура региона не рассчитана на такие нагрузки: сбои с урожаями, поставками сырья и способностью людей нормально работать в жару будут одновременно давить на инфляцию и на ВВП.
Самый показательный пример последних дней — Румыния. Из-за рекордно низкого уровня Дунаяя 13 августа остановили единственную атомную станцию страны рядом с Чернаводой. Это не локальная авария: при нормальной работе станция обеспечивает около пятой части всей электроэнергии Румынии. Сначала власти пытались избежать полной остановки — взрывали скальный порог на реке, чтобы поднять уровень воды хотя бы на несколько сантиметров, — но в конечном итоге пришлось выключить оба реактора, и страна перешла на импорт электроэнергии, преимущественно из Болгарии. Аналогичный сценарий разворачивается и в соседней Венгрии, где атомная станция в Пакше, покрывающая около трети потребления электроэнергии страны, работает только частично из-за того же обмелевшего Дуная.
Германии же грозит не блекаут, а остановка производства: уровень воды в Рейне упал почти до самой низкой отметки за восемь лет, и часть предприятий уже вынуждена сокращать выпуск продукции, потому что баржи с сырьем и комплектующими просто не могут пройти рекой с полной загруженностью. Параллельно цены на электроэнергию в Европе растут из-за новой волны жары — спрос на охлаждение подскакивает именно тогда, когда производство электроэнергии, зависящее от воды, сокращается.
Американский след: 49 тысяч объектов под угрозой
Проблема не сугубо европейская. В США из приблизительно 159 000 объектов, интенсивно использующих воду, около 49 000 в ближайшие десятилетия могут столкнуться с высоким или очень высоким уровнем водного стресса — в основном в Техасе и Калифорнии. Более 60% таких объектов — это тяжелое промышленное производство и переработка, примерно четверть связана с пищевой промышленностью и напитками, а около 14% — с добычей полезных ископаемых. То есть речь идет не об абстрактных "заводах где-то", а о рабочих местах в отраслях, которые напрямую формируют цены на товары на полках.
Почему страховщики не успевают
Отдельная проблема — то, что традиционная система страхования плохо приспособлена к таким рискам.
Классическая модель страхования рассчитана на локальные и одноразовые катастрофы — пожар, наводнение, ураган. А здесь убытки размазаны во времени и одновременно накрывают целые регионы, поэтому диверсификация рисков, на которой держится вся страховая индустрия, работает хуже."Убытки от жары и водного стресса накапливаются постепенно, их сложно точно моделировать, и они, как правило, одновременно затрагивают многих страховщиков в определенном регионе, что перегружает обычный механизм диверсификации", — объяснил Рахнама.
- Уровень воды в Рейне снизился почти до самой низкой отметки за последние восемь лет из-за экстремальной жары и засухи в Европе. Некоторые немецкие предприятия вынуждены в связи с этим сокращать производство.
- Цены на электроэнергию в Европе продолжают стремительно расти из-за новой волны жары, повышающей спрос из-за необходимости охлаждения, одновременно сокращая производство.
- 13 августа в Румынии из-за обмеления Дуная остановили единственную атомную станцию рядом с городом Чернавода.
Если Дунай и Рейн не восстановят уровень воды к концу лета, следующий счет за жару придет не инвесторам, а обычным потребителям — в виде дорогого света в Бухаресте и Будапеште и более пустых полок в Германии, куда сырье просто не доедет рекой вовремя.
