Когда в марте 2026 года перекрыли Ормузский пролив, аналитики прогнозировали длительный рост цен на физическую нефть. Через три месяца картина противоположная: спотовые цены ниже, чем были до обострения. Bloomberg фиксирует это как один из самых неожиданных результатов первого квартала иранского кризиса.
От рекордных премий — к скидкам за четыре года
Сначала все развивалось по сценарию. Каспийская и средиземноморская нефть рвануло вверх: CPC Blend и Azeri BTC торговались с премией $5–6 к Dated Brent, потому что европейские НПЗ кинулись искать альтернативы ближневосточным сортам. Но уже к началу июня ситуация развернулась.
На прошлой неделе Казахстан не смог продать партию CPC Blend в Китай даже с максимальной скидкой за четыре года. Государственная нефтяная компания Азербайджана Socar реализовала партию Azeri Light по самой низкой цене за три месяца. Как сообщает Bloomberg, физические сорта нефти «спустились после рекордных премий, пока НПЗ перестраивали закупки в ответ на срывы поставок».
Почему это происходит, когда нефти «меньше»
Парадокс имеет конкретное объяснение: дефицит и спрос на конкретный сорт — разные вещи. Иранский кризис вывел с рынка тяжелое ближневосточное сырье, но большинство крупных НПЗ мира заранее переориентировались — кто на американскую WTI, кто на африканские сорта. Спрос на каспийскую нефть, которая в марте казалась спасительной альтернативой, остыл столь же быстро, как и взлетел.
«Физические рынки нефти опровергают опасения по поводу растущего дефицита поставок, вызванного иранской войной».
Bloomberg, 10 июня 2026
Отдельный фактор — Китай. Крупнейший импортер нефти сокращает закупки каспийских сортов, выбирая дисконтную российскую нефть или собственные стратегические резервы. Именно поэтому казахстанская партия вернулась без покупателя даже после максимальной уступки в цене.
Что это означает для производителей
- Казахстан и Азербайджан попали в ловушку: мартовский ажиотаж заставил их рассчитывать на премиальные цены, но НПЗ уже переписали контракты.
- ОПЕК+ держит квоты, однако каспийские члены картеля фактически конкурируют между собой за сужающийся круг покупателей.
- Потребители в Европе пока выигрывают — спотовые цены ниже, чем квартал назад, хотя розничные цены на топливо продолжают расти из-за логистики и налогов.
Физический рынок нефти показал, что рефлекс «кризис = дорожает» срабатывает только в первые недели шока. Далее рынок адаптируется — и те, кто не успел зафиксировать контракты на пике, продают с дисконтом.
Ключевой вопрос ближайших месяцев: если блокада Ормуза затянется до осени и каспийская инфраструктура останется единственным безопасным маршрутом для Европы — вернутся ли премии, или рынок уже нашел достаточно альтернатив, чтобы держать каспийцев в слабой позиции?
