Одесский припортовый завод (ОПЗ) снова выходит на рынок. Председатель Фонда государственного имущества Дмитрий Наталуха в интервью New York Times подтвердил: летом запланирован очередной аукцион, и уже четыре инвестора — три западных и один с Ближнего Востока — подписали соглашения о неразглашении (NDA), чтобы изучить актив изнутри.
Это уже пятая попытка продать завод. Предыдущий аукцион, назначенный на 25 ноября 2025 года со стартовой ценой 4,49 млрд грн, сорвался из-за отсутствия ни одного зарегистрированного участника.
Что именно продают
ОПЗ — крупнейшая государственная химическая компания Украины, которая специализируется на производстве аммиака, карбамида и жидкого азота. Завод остановил производство в сентябре 2021 года из-за высоких цен на газ. С того времени предприятие фактически выполняет одну функцию — перевалка зерновых и аммиака через собственную портовую инфраструктуру.
Физически это масштабный актив: 45 объектов недвижимости общей площадью более 285 тыс. м², 32 земельных участка площадью более 262 га, собственные железнодорожные пути и прямой выход к аммиакопроводу. По состоянию на середину 2025 года там работало 1 436 человек.
«Будем откровенны, это сложный актив. Но в нем есть и большие возможности».
Дмитрий Наталуха, председатель ФГМУ, в комментарии для NYT
Сколько это на самом деле стоит покупателю
Стартовая цена — лишь начало расчета. К обязательным инвестиционным обязательствам будущего собственника относятся:
- сохранение профильной деятельности завода;
- инвестиции на модернизацию — не менее 500 млн грн;
- погашение в течение 12 месяцев задолженности по зарплате и перед бюджетом — более 366,8 млн грн (по состоянию на конец июня 2025 года);
- поэтапное погашение просроченной кредиторской задолженности (кроме требований подсанкционных структур, связанных с РФ/РБ);
- соблюдение экологических и социальных стандартов.
По данным YouControl, чистый убыток ОПЗ в 2024 году вырос на 68% — до 1,84 млрд грн при доходе 878 млн грн. Для сравнения: в 2021-м, когда завод еще работал, доход составил 2,1 млрд грн. То есть покупатель получает убыточный актив с обременительной социальной нагрузкой и без гарантии возобновления производства.
Почему предыдущие четыре попытки провалились
Завод имеет долгую и несчастную историю приватизации. В разное время на него претендовали Дмитрий Фирташ и компания Юрия Коломойского — и оба раза сделка не состоялась. По словам Наталухи, главным сдерживающим фактором для международных инвесторов остаются военные риски — завод расположен в Одесской области. В августе 2024 года власти пытались частично перезапустить производство аммиака, но отказались из-за оперативной обстановки. Сентябрьские обстрелы 2025 года заставляли временно приостанавливать даже перевалку зерна.
Заместитель министра экономики Дарья Марчак признала системную проблему: действующее законодательство фактически заблокировало второй и третий этапы продажи — с пониженной стартовой ценой и аукцион на понижение. Без изменений в закон найти «истинную рыночную стоимость», по ее словам, невозможно.
NDA — это интерес, а не обязательство
Подписание соглашения о неразглашении дает инвестору доступ к финансовой и технической документации завода. Это стандартный первый шаг в крупных сделках M&A — он не означает намерение купить и тем более не обязывает к участию в аукционе. Перед ноябрьским аукционом 2025 года рынок также фиксировал «интерес» потенциальных покупателей — в частности, агрохолдинг Kernel публично подтверждал, что рассматривает участие. Ни один участник на торги так и не появился.
Как сообщает Forbes Ukraine, Наталуха рассчитывает в первую очередь на иностранных стратегических инвесторов — тех, кто готов работать с высокими ценами на газ, сложной логистикой и военными рисками одновременно. Это узкая категория покупателей даже в мирное время.
Если до летнего аукциона ни один из четырех инвесторов не зарегистрируется на торги — Минэкономики придется либо добиться от парламента изменения механизма ценообразования, либо рассмотреть реструктуризацию долгов завода как предусловие продажи. Без одного из этих шагов пятая попытка рискует стать шестой.
