Das Hafenchemiewerk von Odessa (OPZ) kehrt auf den Markt zurück. Der Leiter des Fonds für Staatseigentum, Dmytro Natalukha, bestätigte in einem Interview mit der New York Times: Im Sommer ist eine weitere Auktion geplant, und bereits vier Investoren – drei aus dem Westen und einer aus dem Nahen Osten – haben Geheimhaltungsvereinbarungen (NDA) unterzeichnet, um den Vermögenswert von innen zu untersuchen.
Dies ist bereits der fünfte Versuch, das Werk zu verkaufen. Die vorherige Auktion, die für den 25. November 2025 mit einem Startpreis von 4,49 Milliarden Griwnja geplant war, scheiterte, weil sich kein einziger registrierter Teilnehmer anmeldete.
Was wirklich zum Verkauf steht
Das OPZ ist das größte Staatschemieunternehmen der Ukraine und spezialisiert sich auf die Herstellung von Ammoniak, Harnstoff und flüssigem Stickstoff. Das Werk stellte im September 2021 wegen hoher Gaspreise die Produktion ein. Seitdem erfüllt das Unternehmen praktisch nur eine Funktion – die Umschlagung von Getreide und Ammoniak über seine eigene Hafeninfrastruktur.
Physisch ist dies ein großflächiger Vermögenswert: 45 Immobilienobjekte mit einer Gesamtfläche von über 285.000 m², 32 Grundstücke mit einer Fläche von über 262 ha, eigene Eisenbahngleise und direkter Zugang zur Ammoniakleitung. Mitte 2025 waren dort 1.436 Personen beschäftigt.
«Seien wir ehrlich, das ist ein komplexer Vermögenswert. Aber es gibt auch große Möglichkeiten».
Dmytro Natalukha, Leiter des FDMU, in einem Kommentar zur NYT
Was kostet das den Käufer wirklich
Der Startpreis ist nur der Anfang der Rechnung. Zu den obligatorischen Investitionsverpflichtungen des zukünftigen Eigentümers gehören:
- Erhaltung der Profilaktivität des Werks;
- Investitionen in die Modernisierung – mindestens 500 Millionen Griwnja;
- Tilgung innerhalb von 12 Monaten von Schulden für Löhne und gegenüber dem Staat – über 366,8 Millionen Griwnja (zum Ende Juni 2025);
- schrittweise Tilgung überfälliger Verbindlichkeiten gegenüber Gläubigern (außer Ansprüchen von unter Sanktionen stehenden Strukturen im Zusammenhang mit RF/RB);
- Einhaltung von Umwelt- und Sozialstandards.
Nach Angaben von YouControl ist der Nettoverlust des OPZ 2024 um 68 % gestiegen – auf 1,84 Milliarden Griwnja bei einem Umsatz von 878 Millionen Griwnja. Zum Vergleich: 2021, als das Werk noch in Betrieb war, betrug der Umsatz 2,1 Milliarden Griwnja. Der Käufer erhält also einen Vermögenswert mit Verluste mit einer belastenden Sozialverantwortung und ohne Garantie für die Wiederaufnahme der Produktion.
Warum die vorherigen vier Versuche scheiterten
Das Werk hat eine lange und unglückliche Privatisierungsgeschichte. Verschiedene Akteure wie Dmytro Firtas und das Unternehmen von Yuri Kolomojski bemühten sich darum – und in beiden Fällen kam es nicht zu einem Abschluss. Nach Aussage von Natalukha bleibt der Haupthemmfaktor für internationale Investoren das Kriegsrisiko – das Werk befindet sich in der Region Odessa. Im August 2024 versuchte die Regierung, die Ammoniakproduktion teilweise wieder aufzunehmen, gab dies jedoch wegen der Sicherheitslage auf. Septemberanschläge 2025 zwangen selbst die Getreideumschlagung vorübergehend zu stoppen.
Die stellvertretende Wirtschaftsministerin Daria Marchak erkannte ein systemisches Problem an: Die geltende Gesetzgebung hat praktisch die zweite und dritte Verkaufsphase – mit reduziertem Startpreis und umgekehrter Auktion – blockiert. Ohne Änderungen des Gesetzes sei es unmöglich, den «wahren Marktwert» zu finden, sagte sie.
NDA – das ist Interesse, nicht Verpflichtung
Das Unterzeichnen einer Geheimhaltungsvereinbarung gibt dem Investor Zugang zu Finanz- und Technischen Dokumenten des Werks. Dies ist ein Standardschritt bei großen M&A-Prozessen – er bedeutet nicht die Absicht zu kaufen und verpflichtet noch weniger zur Teilnahme an der Auktion. Vor der Auktion im November 2025 verzeichnete der Markt auch «Interesse» potenzieller Käufer – insbesondere der Agrarkonzern Kernel bestätigte öffentlich, dass er eine Teilnahme in Betracht zieht. Kein Teilnehmer erschien zum Gebot.
Wie Forbes Ukraine berichtet, setzt Natalukha hauptsächlich auf ausländische strategische Investoren – diejenigen, die mit hohen Gaspreisen, komplexer Logistik und Kriegsrisiken gleichzeitig arbeiten können. Dies ist auch in Friedenszeiten eine enge Kategorie von Käufern.
Wenn sich keiner der vier Investoren bis zur Sommerauktion für die Auktion registriert – muss das Wirtschaftsministerium entweder vom Parlament eine Änderung des Preisgestaltungsmechanismus erreichen oder eine Umstrukturierung der Schulden des Werks als Vorbedingung für den Verkauf in Betracht ziehen. Ohne einen dieser Schritte riskiert der fünfte Versuch, der sechste zu werden.
