Билл Акман, основатель хедж-фонда Pershing Square, сделал официальное предложение по выкупу Universal Music Group — крупнейшего музыкального лейбла в мире, которому принадлежат каталоги Тейлор Свифт, The Beatles и Дрейка. Оценка компании в предложении — $64 млрд.
Схема выглядит так: UMG объединяется с Pershing Square Nasdaq-Listed — так называемой компанией-пустышкой (SPAC), которую Акман создал специально для сделок такого типа. После слияния Universal перенесет свои акции с Амстердамской биржи на Нью-Йоркскую — на Nasdaq.
Зачем это Акману
Акман давно и публично увлечен музыкальным бизнесом. Еще в 2021 году его фонд пытался войти в капитал UMG перед IPO, но сделка развалилась из-за регуляторных ограничений. Теперь он возвращается с другим инструментом.
Переезд на американский рынок дает Universal доступ к значительно более широкой базе институциональных инвесторов и более высоким мультипликаторам оценки — американские технологические и медиакомпании традиционно торгуются дороже европейских аналогов. Для Акмана это классическая стратегия: купить недооцененный актив, переупаковать его в американском контексте и заработать на переоценке.
Где трения
Universal сейчас торгуется на Euronext Amsterdam, и среди ее крупных акционеров — французская Vivendi и китайская Tencent. Ни один из них публично не поддержал идею переезда. Нидерландские регуляторы также не горят желанием отпускать такую компанию без борьбы — подобные перемещения листингов в ЕС становятся все более чувствительной темой после того, как несколько крупных компаний ушли на американские площадки.
Отдельный момент — структура сделки через SPAC. После громких провалов SPAC-слияний 2021–2022 годов американские инвесторы относятся к этому инструменту с заметным скептицизмом. Акман, правда, позиционирует свою структуру как нетипичный SPAC с длительным горизонтом — но ярлык остается.
Что дальше
Предложение пока что неформальное — переговоры на уровне советов директоров не подтверждены. UMG официально не комментировала условия.
Вопрос не в том, согласится ли Universal на переезд. Вопрос в том, согласятся ли на это Vivendi и Tencent — и за какую цену они готовы продать свое влияние на компанию, которая контролирует треть мирового музыкального рынка.
