Білл Акман, засновник хедж-фонду Pershing Square, зробив офіційну пропозицію щодо викупу Universal Music Group — найбільшого музичного лейблу світу, якому належать каталоги Тейлор Свіфт, The Beatles і Дрейка. Оцінка компанії у пропозиції — $64 млрд.
Схема виглядає так: UMG об'єднується з Pershing Square Nasdaq-Listed — так званою компанією-пустушкою (SPAC), яку Акман створив спеціально під угоди такого типу. Після злиття Universal перенесе свої акції з Амстердамської біржі до Нью-Йоркської — на Nasdaq.
Навіщо це Акману
Акман давно і публічно захоплений музичним бізнесом. Ще у 2021 році його фонд намагався увійти в капітал UMG до IPO, але угода розпалась через регуляторні обмеження. Тепер він повертається з іншим інструментом.
Переїзд на американський ринок дає Universal доступ до значно ширшої бази інституційних інвесторів і вищих мультиплікаторів оцінки — американські технологічні та медіакомпанії традиційно торгуються дорожче за європейські аналоги. Для Акмана це класична стратегія: купити недооцінений актив, перепакувати його в американський контекст і заробити на переоцінці.
Де тертя
Universal зараз торгується на Euronext Amsterdam, і серед її великих акціонерів — французька Vivendi та китайська Tencent. Жоден з них публічно не підтримав ідею переїзду. Нідерландські регулятори також не горять бажанням відпускати таку компанію без боротьби — подібні переміщення лістингів у ЄС стають дедалі чутливішою темою після того, як кілька великих компаній пішли на американські майданчики.
Окремий момент — структура угоди через SPAC. Після гучних провалів SPAC-злиттів 2021–2022 років американські інвестори ставляться до цього інструменту з помітним скептицизмом. Акман, щоправда, позиціонує свою структуру як нетиповий SPAC із тривалим горизонтом — але ярлик залишається.
Що далі
Пропозиція поки що неформальна — переговори на рівні рад директорів не підтверджені. UMG офіційно не коментувала умови.
Питання не в тому, чи погодиться Universal на переїзд. Питання в тому, чи погодяться на це Vivendi і Tencent — і за якою ціною вони готові продати свій вплив на компанію, яка контролює третину світового музичного ринку.
