Если искать символ того, как медленно восстанавливалась Италия после финансовых кризисов 2000-х и 2010-х, то вот он: пока DAX и Euro Stoxx 50 переписывали рекорды, FTSE MIB годами стоял ниже отметок dot-com бума. 25 мая 2026-го индекс достиг 50 121 пункта — и двадцатипятилетний «долг» наконец закрыт.
Почему именно сейчас, а не год назад
Банки — это первая причина. В 2026 году финансовый сектор стал главным двигателем FTSE MIB: UniCredit, Intesa Sanpaolo, Banca Monte dei Paschi di Siena, Mediobanca, Banco BPM и BPER Banca — тяжелейшие компоненты индекса, и именно их котировки потянули его от 45 100 в начале года к рекорду. Сужение спреда между итальянскими BTP и немецкими Bund — классического барометра риска для Рима — напрямую поддержало финансовые акции, стоимость которых тесно связана с динамикой государственных облигаций через значительные портфели суверенного долга на балансах банков.
Вторая причина — чипы и фотоника. Пока в прошлом году банки были главными драйверами опережения, в этом году к рекорду присоединилась глобальная волна спроса на фотонику и полупроводники. STMicroelectronics — франко-итальянский производитель чипов с двойным листингом в Париже и Милане — взлетел более чем на 5% после волны позитивных сигналов от американских технологических гигантов относительно спроса на ИИ-полупроводники.
«Рынок вошел в 2026 год с сочетанием политической стабильности в Италии, мягкой монетарной политики ЕЦБ и сильных прибылей финансового сектора»
BBN Times
Контекст: Италия была последней
Европейские рынки переписывали рекорды один за другим в постпандемическую эпоху. Euro Stoxx 50 и DAX сделали это в этом году, испанский Ibex 35 — еще в октябре 2025-го. Италия оставалась единственным крупным европейским рынком, который все еще не вернулся к своему рекорду. За четыре года подряд рост акции подорожали на 11% только с начала 2026-го — и теперь бремя «худшего ученика класса» официально снято.
Что за цифрами
- STMicroelectronics и Prysmian — самые яркие представители ИИ-темы в индексе
- Leonardo — оборонный концерн, взлетевший в начале года на фоне переооружения Европы
- MPS и Mediobanca — банки, которые еще недавно ассоциировались с кризисом, теперь лидеры роста
- Спред BTP–Bund сужается — это снижает «премию за страх» и удешевляет капитал для всей экономики
Рекорд — не просто психологическая отметка. За последние 12 месяцев FTSE MIB показал примерно 14,65% доходности, а за год — свыше 28%, став одним из лучших крупных индексов Европы. Это уже не отскок, а структурная переоценка.
Вопрос в том, выдержит ли эта конструкция, если ЕЦБ остановит цикл смягчения раньше ожидания: именно тогда станет понятно, является ли ралли банков фундаментальным — или лишь очередным отражением дешевых денег.
