Si on cherche un symbole de la lenteur de la reprise italienne après les crises financières des années 2000 et 2010, le voici : tandis que le DAX et l'Euro Stoxx 50 établissaient de nouveaux records, le FTSE MIB stagnait depuis des années en dessous des niveaux du boom des dot-com. Le 25 mai 2026, l'indice a atteint 50 121 points — et cette «dette» de vingt-cinq ans est enfin remboursée.
Pourquoi maintenant et pas il y a un an
Les banques constituent la première raison. En 2026, le secteur financier est devenu le principal moteur du FTSE MIB : UniCredit, Intesa Sanpaolo, Banca Monte dei Paschi di Siena, Mediobanca, Banco BPM et BPER Banca — les composantes les plus lourdes de l'indice — et ce sont précisément leurs cotations qui l'ont tiré de 45 100 en début d'année jusqu'au record. Le rétrécissement de l'écart entre les BTP italiens et les Bunds allemands — baromètre classique du risque pour Rome — a directement soutenu les actions financières, dont la valeur est étroitement liée à la dynamique des obligations d'État en raison des portefeuilles importants de dettes souveraines dans les bilans des banques.
La deuxième raison est les puces et la photonique. Tandis que l'année dernière les banques étaient les principaux moteurs de la surperformance, cette année une vague mondiale de demande de photonique et de semi-conducteurs a contribué au record. STMicroelectronics — fabricant franco-italien de puces avec une double cotation à Paris et Milan — a bondi de plus de 5% après une vague de signaux positifs des géants technologiques américains concernant la demande en semi-conducteurs IA.
«Le marché est entré en 2026 avec une combinaison de stabilité politique en Italie, d'une politique monétaire souple de la BCE et de bénéfices solides du secteur financier»
BBN Times
Contexte : l'Italie était la dernière
Les marchés européens ont établi de nouveaux records l'un après l'autre à l'ère post-pandémique. L'Euro Stoxx 50 et le DAX l'ont fait cette année, l'Ibex 35 espagnol en octobre 2025. L'Italie restait le seul grand marché européen qui n'était pas encore revenu à son record. Pendant quatre années consécutives, la croissance des actions s'est appréciée de seulement 11% depuis le début de 2026 — et maintenant le poids du «mauvais élève de la classe» est officiellement levé.
Que signifient ces chiffres
- STMicroelectronics et Prysmian — les représentants les plus éclatants du thème IA dans l'indice
- Leonardo — le groupe de défense qui a bondi en début d'année sur fond de réarmement de l'Europe
- MPS et Mediobanca — les banques qui étaient récemment associées à la crise, maintenant leaders de la croissance
- L'écart BTP-Bund se rétrécit — cela réduit la «prime de peur» et rend le capital moins cher pour toute l'économie
Le record n'est pas simplement une marque psychologique. Au cours des 12 derniers mois, le FTSE MIB a affiché environ 14,65% de rendement, et sur un an plus de 28%, devenant l'un des meilleurs grands indices d'Europe. Ce n'est plus un rebond, mais une réévaluation structurelle.
La question est de savoir si cette construction tiendra si la BCE arrête son cycle d'assouplissement plus tôt que prévu : c'est à ce moment qu'il sera clair si le rallye bancaire est fondamental — ou simplement un autre reflet de l'argent bon marché.
