Pourquoi c'est important
En grande diplomatie et en économie, ce ne sont pas les déclarations tonitruantes qui importent, mais la résilience des infrastructures. Lorsqu'un producteur d'export clé se retrouve sans électricité garantie, cela se répercute immédiatement sur la logistique, les revenus de la région et les contribuables. Ferrexpo — l'un des plus grands producteurs de minerai de fer en Ukraine — ; l'arrêt temporaire de ses activités a des conséquences non seulement pour les actionnaires, mais aussi pour des centaines de travailleurs et les chaînes d'approvisionnement de la métallurgie.
Ce qui s'est passé
Ferrexpo plc a publié sur son site la décision de suspendre temporairement l'activité opérationnelle sur une partie de ses actifs en raison de coupures d'électricité causées par des frappes russes contre le système énergétique ukrainien. La société a indiqué qu'elle plaçait une partie de son personnel en chômage technique jusqu'au rétablissement d'un approvisionnement énergétique stable.
"Jusqu'à ce que l'approvisionnement en électricité soit garanti de manière stable et dans les volumes nécessaires, il a été décidé de suspendre temporairement l'activité opérationnelle et de placer une partie des employés en chômage technique"
— Ferrexpo plc, communiqué de presse
Impact sur la production et la logistique
La société produit des pellets et du concentré ; ses principales installations sont situées dans l'oblast de Poltava (les combinats miniers de Poltava et d'Yerystivskyi, ainsi que le combinat de Bilanivskyi via des liens structurels). En 2025, la production de Ferrexpo a diminué de 9 % — à 6,1 millions de tonnes, tandis qu'en 2024 le résultat était de 6,89 millions de tonnes. Les frappes massives contre le secteur énergétique et les restrictions d'exportation via la mer Noire ont contraint la société à se réorienter vers le transport ferroviaire, ce qui a augmenté les coûts et réduit l'efficacité des transports.
Propriétaires, investisseurs et risques réputationnels
La structure de propriété est complexe : la Ferrexpo AG suisse possède les combinats miniers ; la britannique Ferrexpo plc est la société mère, et le bénéficiaire effectif est enregistré au Luxembourg (Fevamotinico S.a.r.l.) — et il s'agit de Kostyantyn Zhevago, à l'encontre duquel des sanctions ont été appliquées en Ukraine. Parmi les investisseurs de Ferrexpo plc figurent des acteurs financiers internationaux (BlackRock, BNP Paribas, JPMorgan, Saxo Bank) — et les actions de la société sont cotées à la Bourse de Londres. Le simple fait de l'arrêt renforce les questions sur la résilience des chaînes d'approvisionnement pour les investisseurs et les partenaires.
Risques et conséquences pour la région et le pays
À court terme : l'arrêt entraîne des mises à l'arrêt des employés, une baisse des recettes opérationnelles et une diminution des volumes de fret ferroviaire. À moyen terme : des volumes d'exportation plus faibles et des coûts logistiques plus élevés peuvent affecter l'approvisionnement en matières premières des entreprises métallurgiques et les recettes fiscales du secteur minier. C'est aussi un signal pour les investisseurs étrangers sur la vulnérabilité des infrastructures critiques lors de frappes contre le secteur énergétique.
Ce qu'il faut surveiller
1) la stabilité de l'approvisionnement en électricité dans l'oblast de Poltava et les garanties pour les consommateurs industriels; 2) le rythme de reprise de la production de Ferrexpo et les délais de retour des salariés en activité pleine; 3) les changements dans la logistique — une partie des cargaisons reviendra-t-elle à la voie maritime après la stabilisation de la sécurité en mer Noire; 4) la réaction de l'État en matière de soutien à l'emploi régional et aux infrastructures.
Pour l'instant, il s'agit non seulement d'une histoire concernant une seule entreprise — c'est un indicateur de la manière dont la sécurité énergétique se transforme en enjeu économique. Les mesures prises seront-elles suffisantes pour éviter de nouveaux arrêts et protéger les emplois — voilà une question adressée aux politiques énergétiques, aux opérateurs industriels et aux partenaires internationaux.
