Annonce du fonds et ampleur
Le fonds de retraite suédois Alecta s'est débarrassé de la majeure partie de ses placements en bons du Trésor américains — environ 70–80 milliards de couronnes suédoises (≈ 7,7–8,8 milliards de dollars), rapporte Dagens Industri en citant des sources. Sur le site du fonds, il est indiqué qu'Alecta gère les retraites de 2,8 millions de personnes et d'entreprises, avec des actifs d'environ 1 300 milliards de couronnes (≈ 142,7 milliards de dollars).
« Risque accru et imprévisibilité dans la politique américaine »
— a déclaré le fonds Alecta (selon Dagens Industri)
Contexte : autres sorties et réactions
Précédemment, le 20 janvier, le fonds de pension danois AkademikerPension a annoncé son intention de se retirer progressivement des investissements en bons du Trésor américains d'ici la fin du mois. Les analystes considèrent les deux décisions comme une réponse à la montée de l'incertitude géopolitique et politique liée aux décisions de l'administration américaine.
« Les investissements du Danemark dans les bons du Trésor américains, tout comme le Danemark lui‑même, ne signifient rien »
— Scott Bessent (selon des sources)
Épisode politique important : le 17 janvier 2026, le président des États‑Unis a annoncé son intention d'instaurer des droits de douane contre des alliés au sujet du Groenland — une mesure qui a ajouté des tensions dans les relations transatlantiques et renforcé les inquiétudes des investisseurs.
Pourquoi cela importe
En bref — via trois canaux de risque pour l'Ukraine et pour les marchés larges :
1) Coût du financement. D'importantes ventes de Treasuries pèsent sur les prix des obligations et font monter les rendements. Des taux plus élevés aux États‑Unis se propagent aux marchés mondiaux et augmentent le coût d'emprunt des États et des entreprises.
2) Redistribution du capital. Les fonds européens qui réduisent leurs positions sur les titres américains peuvent chercher des alternatives — obligations en euro, or, investissements domestiques. Cela modifie la structure du financement international, notamment des flux qui soutiennent les programmes de défense et humanitaires.
3) Signal de confiance dans la politique. Le désengagement des Treasuries n'est pas seulement une opération financière, mais aussi un message politique : les grandes institutions commencent à intégrer l'incertitude géopolitique dans leurs portefeuilles. Pour les pays dépendant du soutien transatlantique, c'est un indicateur supplémentaire à surveiller.
Conséquences possibles pour l'Ukraine
La direction de ces mouvements n'entraînera pas nécessairement des problèmes immédiats, mais elle crée des risques supplémentaires : fluctuations des devises, hausse des taux et changements dans les priorités des investisseurs peuvent compliquer la mobilisation de ressources à long terme. Pour l'Ukraine, cela signifie que les garanties politiques et le soutien financier des partenaires doivent être étayés par des mécanismes et des contrats concrets, et non seulement par des déclarations.
Quelles suites ?
Les prochaines semaines, il faudra surveiller deux indicateurs : la réaction des autres grands fonds européens et mondiaux, et la dynamique des rendements des bons du Trésor américains. Si les ventes deviennent systémiques, cela modifiera les repères de prix sur les marchés au sens large.
Pour l'Ukraine, la question clé n'est pas seulement chiffrée : la rhétorique sur l'aide se transformera‑t‑elle en instruments concrets capables de résister aux fluctuations des marchés ? De cela dépendra la stabilité du soutien à long terme.
