Роботы Unitree стали интернет-мемом задолго до того, как компания стала финансовым феноменом: гуманоид, делающий бэкфлип, или робот-собака, открывающая дверь лапой, — этот контент распространялся миллионами просмотров. Теперь за хайпом пришли деньги: Unitree Robotics оценили в $9 млрд перед выходом на Шанхайскую биржу, и компания станет первым производителем человекоподобных роботов, акции которого будут торговаться на материковом Китае.
Цифры выглядят убедительно. За 2025 год доход вырос в четыре раза — до 1,7 млрд юаней. Но сюрприз скрывается в структуре: гуманоидные роботы впервые обогнали четвероногих по доходу, принеся 867,8 млн юаней. То есть компания, которая вышла на рынок с роботами-собаками для промышленного патрулирования и развлечений, теперь делает ставку именно на человекоподобную форму — ту, что еще пять лет назад считалась маркетинговым трюком, а не бизнес-моделью.
Прибыль падает, когда доход растет
Практический нюанс, который легко потерять за громкой оценкой: в первом квартале 2026 года доход Unitree вырос на 68,5%, а прибыль без учета разовых статей упал на 52,6%. Компания тратит на исследования, разработки и маркетинг больше, чем зарабатывает на увеличении продаж. Это классическая ситуация для технокомпании, которая масштабируется, — и одновременно сигнал инвесторам: IPO необходимо не для празднования успеха, а для покрытия дыры, которую создает гонка за технологическим лидерством.
13,3% — цифра, которая определяет будущее
Самый практичный момент во всей истории — доля американского рынка в доходах Unitree. Это лишь 13,3%, но именно этот сегмент оказался под ударом после того, как Вашингтон ввел ограничения на импорт китайских гуманоидных и четвероногих роботов. Для сравнения: SpaceX после своего IPO 12 июня с оценкой $1,77 трлн за один день потеряла $400 млрд капитализации — пример того, как быстро рынок переоценивает даже самые горячие технологические истории.
Unitree играет в другую игру. Компания сознательно строит производственную базу дома, привлекает стратегического инвестора DeepSeek — тоже китайского игрока в ИИ — и готовится к тому, что двери на американский рынок могут закрыться полностью. Вопрос не в том, сможет ли собрать $900 млн на размещении 10 августа — спрос на технологические IPO в Китае есть. Вопрос в том, хватит ли внутреннего и азиатского рынка, чтобы компенсировать потерю даже тех 13% дохода, если технологическое противостояние США и Китая усилится до полного запрета.
