Роботи Unitree стали інтернет-мемом задовго до того, як компанія стала фінансовим феноменом: гуманоїд, що робить бекфліп, чи робот-пес, який відкриває двері лапою, — цей контент розганяли мільйони переглядів. Тепер за хайпом прийшли гроші: Unitree Robotics оцінили в $9 млрд перед виходом на Шанхайську біржу, і компанія стане першим виробником людиноподібних роботів, чиї акції торгуватимуться на материковому Китаї.
Цифри виглядають переконливо. За 2025 рік виторг зріс учетверо — до 1,7 млрд юанів. Але несподіванка ховається в структурі: гуманоїдні роботи вперше обігнали чотириногих за доходом, принісши 867,8 млн юанів. Тобто компанія, яка вийшла на ринок із роботами-собаками для промислового патрулювання й розваг, тепер робить ставку саме на людиноподібну форму — ту, що ще п'ять років тому вважалася маркетинговим трюком, а не бізнес-моделлю.
Прибуток падає, коли виторг росте
Практичний нюанс, який легко загубити за гучною оцінкою: у першому кварталі 2026 року виторг Unitree виріс на 68,5%, а прибуток без урахування разових статей упав на 52,6%. Компанія витрачає на дослідження, розробки й маркетинг більше, ніж заробляє з приросту продажів. Це класична ситуація для техкомпанії, що масштабується, — і водночас сигнал інвесторам: IPO потрібне не для святкування успіху, а для покриття дірки, яку створює гонка за технологічним лідерством.
13,3% — цифра, яка визначає майбутнє
Найпрактичніший момент в усій історії — частка американського ринку в доходах Unitree. Це лише 13,3%, але саме цей сегмент опинився під ударом після того, як Вашингтон запровадив обмеження на імпорт китайських гуманоїдних і чотириногих роботів. Для порівняння: SpaceX після свого IPO 12 червня з оцінкою $1,77 трлн за один день втратила $400 млрд капіталізації — приклад того, як швидко ринок переоцінює навіть найгарячіші технологічні історії.
Unitree грає в іншу гру. Компанія свідомо будує виробничу базу вдома, залучає стратегічного інвестора DeepSeek — теж китайського гравця в ШІ — і готується до того, що двері на американський ринок можуть закритися повністю. Питання не в тому, чи вдасться зібрати $900 млн на розміщенні 10 серпня — попит на технологічні IPO в Китаї є. Питання в тому, чи вистачить внутрішнього й азійського ринку, щоб компенсувати втрату навіть тих 13% доходу, якщо технологічне протистояння США і Китаю посилиться до повної заборони.
