Кратко и важно
В 2025 году инвестиции населения в облигации внутреннего государственного займа (ОВДП) выросли на 42,6% — с 78,5 млрд грн до 111,9 млрд грн. Благодаря этому доля физических лиц в общем портфеле ОВДП увеличилась с 4,2% до 5,7%. Это не просто цифры — это индикатор того, как меняется отношение украинцев к государственным бумагам как к инструменту сохранения и приумножения сбережений.
"Инвестиции населения в государственные облигации внутреннего займа выросли на 42,6% в 2025 году"
— Міністерство фінансів України
Что говорят цифры
Вместе с населением важную роль сохраняют юридические лица: их вложения выросли на 19% — до 212,3 млрд грн (доля 10,8%). Основные владельцы ОВДП — коммерческие банки (47,7% портфеля, 937,1 млрд грн) и Национальный банк (33,8%, 664,5 млрд грн), хотя портфель НБУ за год сократился на 13 млрд грн.
За 2025 год через аукционы ОВДП государственный бюджет привлек около 570 млрд грн, что делает внутренние заимствования вторым по объему источником финансирования после внешних позиций. Средневзвешенная доходность за год составила 16,24% в гривне, 3,22% в евро и 4,17% в долларах.
Почему это касается вас
Во-первых, высокие реальные и номинальные ставки делают ОВДП привлекательными для тех, кто ищет относительно безопасные варианты для накоплений во время войны и инфляции. Во-вторых, рост интереса населения снижает зависимость государства от немедленных внешних заимствований и повышает финансовую устойчивость в случае ограниченного доступа к внешним рынкам.
Риски и ограничения
ОВДП — это инструмент государственного долга, поэтому их доходность и ликвидность зависят от бюджетной политики и макроэкономической ситуации. Кроме того, значительная доля бумаг сконцентрирована в банках и НБУ: это создает структуру рисков, которую стоит учитывать при оценке устойчивости финансовой системы.
Что дальше
Министерство финансов планирует привлечь через ОВДП до 420 млрд грн в 2026 году. Также рассматривается репрофайлинг инфляционных облигаций на сумму около 145,2 млрд грн — шаг, который может изменить структуру обязательств и повлиять на доходности.
Аналитики сходятся во мнении: рост участия населения — позитивный сигнал доверия к государственным финансам, но для устойчивого результата нужны прозрачные бюджетные решения и адекватная макроэкономическая политика. Хватит ли внутреннего рынка, чтобы временно сократить потребность во внешних заимствованиях? Ответ на этот вопрос определит финансовую стабильность следующих лет.
