Коротко і важливо
У 2025 році інвестиції населення в облігації внутрішньої державної позики (ОВДП) зросли на 42,6% — з 78,5 млрд грн до 111,9 млрд грн. Завдяки цьому частка фізичних осіб у загальному портфелі ОВДП збільшилася з 4,2% до 5,7%. Це не просто цифри — це індикатор того, як змінюється ставлення українців до державних паперів як інструменту збереження і примноження заощаджень.
"Інвестиції населення у державні облігації внутрішньої позики зросли на 42,6% у 2025 році"
— Міністерство фінансів України
Що говорять цифри
Разом з населенням важливу роль зберігають юридичні особи: їхні вкладення зросли на 19% — до 212,3 млрд грн (частка 10,8%). Основні власники ОВДП — комерційні банки (47,7% портфеля, 937,1 млрд грн) і Національний банк (33,8%, 664,5 млрд грн), хоча портфель НБУ за рік скоротився на 13 млрд грн.
За 2025 рік через аукціони ОВДП державний бюджет залучив близько 570 млрд грн, що робить внутрішні запозичення другим за обсягом джерелом фінансування після зовнішніх позицій. Середньозважена дохідність за рік становила 16,24% у гривні, 3,22% у євро та 4,17% у доларах.
Чому це стосується вас
По-перше, високі реальні та номінальні ставки роблять ОВДП привабливими для тих, хто шукає порівняно безпечні варіанти для накопичень під час війни та інфляції. По-друге, зростання інтересу населення зменшує залежність держави від негайних зовнішніх запозичень і підвищує фінансову стійкість у разі обмеженого доступу до зовнішніх ринків.
Ризики та обмеження
ОВДП — це інструмент державного боргу, отже їхня доходність і ліквідність залежать від бюджетної політики та макроекономічної ситуації. Крім того, значна частка паперів сконцентрована в банках і НБУ: це створює структуру ризиків, яку варто враховувати при оцінці стійкості фінансової системи.
Що далі
Міністерство фінансів планує залучити через ОВДП до 420 млрд грн у 2026 році. Також розглядається репрофайлінг інфляційних облігацій на суму близько 145,2 млрд грн — крок, який може змінити структуру зобов'язань і вплинути на доходності.
Аналітики сходяться на думці: зростання участі населення — позитивний сигнал довіри до державних фінансів, але для сталого результату потрібні прозорі бюджетні рішення та адекватна макроекономічна політика. Чи вистачить внутрішнього ринку, щоб тимчасово зменшити потребу в зовнішніх запозиченнях? Відповідь на це запитання визначатиме фінансову стабільність наступних років.
