Решения Национального банка
Нацбанк в шестой раз подряд оставил учетную ставку на уровне 15,5%. Регулятор объяснил это необходимостью сохранить привлекательность гривневых инструментов и поддержать стабильность валютного рынка на фоне сохраняющихся инфляционных рисков.
В решении также отметили влияние неопределенности с внешним финансированием, в частности, из-за задержки репарационного кредита, что усиливает осторожный подход к монетарной политике.
Состояние потребительской инфляции
В ноябре годовая инфляция в Украине снизилась до 9,3%, что оказалось немного ниже ожиданий регулятора. Основным фактором замедления назвали увеличенную предложение продовольственных товаров после нового урожая.
В то же время инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются высокими, а внимание к темпам роста цен сохраняется.
Динамика учетной ставки
Нацбанк прогнозирует постепенное снижение инфляции в ближайшие месяцы, но темпы снижения будут умеренными из-за исчезновения базового эффекта. Целевой показатель остается на уровне 5%.
Если проинфляционные риски усилятся, в частности из-за неопределенности с внешним финансированием, регулятор готов удержать более жесткий режим или предпринять дополнительные меры. При ослаблении профинфляционных рисков возможно снижение учетной ставки в соответствии с базовым макросценарием октябрьского прогноза.
- Учетная ставка определяет базовую стоимость денег в стране и влияет на ставки по кредитам и депозитам.
- После начала полномасштабной войны ее подняли с 10% до 25% и удерживали на этом уровне до июля 2023 года.
- Начиная с июля 2023 года НБУ постепенно снижал ставку, и в декабре 2023 года она опустилась до 15%.
- В марте 2024 года регулятор возобновил политику снижения, но с декабря 2024 года снова начал повышение.
- С марта 2025 года учетная ставка составляет 15,5%.
