Ce qui s'est passé
Le 5 mars, la police hongroise a arrêté deux véhicules blindés de l'Oschadbank qui transportaient entre l'Autriche et l'Ukraine 40 M$, 35 M€ et 9 kg d'or. Sept employés de la banque ont été détenus puis expulsés du pays. Les autorités hongroises ont évoqué des soupçons de blanchiment d'argent et de liens possibles avec la «mafia de guerre ukrainienne», accusations que l'Ukraine juge infondées. Les fonds en liquide n'ont pas été rendus. Le 10 mars, le gouvernement hongrois a adopté une décision prévoyant la conservation des sommes saisies et des lingots pendant au moins 60 jours.
«La Banque nationale d'Ukraine a qualifié cette demande de modérée.»
— Banque nationale d'Ukraine
Pourquoi la Banque nationale d'Ukraine a réagi
Après l'invasion à grande échelle, les liaisons aériennes ont diminué et les banques ont commencé à acheminer les espèces par voie terrestre — principalement via l'Autriche et la Hongrie. Les complications du transit créent des risques pour la liquidité des banques et l'accès aux devises pour les entreprises et les citoyens. Pour atténuer ces risques, la Banque nationale d'Ukraine a lancé, à partir du 9 mars, des opérations d'échange de devises scripturales contre des billets.
Concrètement, cela s'est déroulé ainsi : le 9 mars le régulateur a proposé 100 M$ et 80 M€ ; les banques ont soumis des demandes pour 53,1 M$ et 42 M€ (cinq banques) — toutes les demandes ont été satisfaites. Le 10 mars, 100 M$ et 35 M€ ont été proposés ; une banque a demandé 20 M$ et 10 M€ — également satisfaits. La Banque nationale d'Ukraine a qualifié la demande de modérée, ce qui indique des réserves de liquidités suffisantes dans le système.
Ce que cela signifie pour les Ukrainiens
En bref : le régulateur agit pour éviter des pénuries locales de devises et protéger l'accès aux économies. C'est un exemple d'action systémique, souvent peu visible dans les titres, mais qui a un impact direct sur la stabilité des services bancaires et la capacité des entreprises à effectuer des opérations internationales.
Cependant, les risques subsistent — il ne s'agit pas seulement de logistique, mais aussi d'un facteur politique dans les relations avec les pays de transit. Les prochaines opérations de la Banque nationale dépendront des besoins du système bancaire et de l'évolution des négociations diplomatiques concernant le retour ou l'accès aux fonds saisis.
Conclusion
La Banque nationale d'Ukraine a rapidement mobilisé des instruments pour atténuer le choc de liquidité — c'est un signal que le système financier fonctionne pour protéger les économies. Deux éléments restent essentiels : le règlement, au niveau diplomatique, de la question des actifs saisis et des routes logistiques stables pour les espèces. La transformation de ce mécanisme temporaire en un système de sécurité à long terme est une question pour le gouvernement et ses partenaires.
