171 500 автомобилей — столько Volvo Cars продала во втором квартале 2026 года. Это на 6% меньше, чем год назад. Но цифра, скрывающаяся за ней, выглядит более выразительно: в Китае продажи упали на 35%.
Отчет, который рынок не ожидал
В пятницу, 17 июля, Volvo Cars опубликовала финансовый отчет за апрель–июнь. Операционная прибыль составила 826 млн шведских крон (около 75 млн евро) — почти вдвое меньше прогноза аналитиков в 1,3 млрд крон. Выручка упала с 93,5 до 77,7 млрд крон — минус 17% год к году. Причины, указанные компанией: меньший объем оптовых продаж, неблагоприятная структура ассортимента, давление на цены и валютные разницы.
Реакция рынка была моментальной: акции Volvo Cars упали на 8% в первые часы торговли.
«Самый тяжелый регион во всей автомобильной промышленности»
Ключевая проблема — Китай, где Volvo столкнулась с ценовыми войнами между местными производителями. Компания публично отказалась играть по их правилам.
«Сейчас очень тяжелая ситуация: объемы падают, и ценовое давление огромно. Рентабельность в Китае далека от удовлетворительной».
Хокан Самуэльссон, генеральный директор Volvo Cars, Reuters
Коммерческий директор Эрик Северинсон уточнил позицию компании: «Китай сейчас — самый сложный регион во всей автомобильной промышленности. Но мы не будем вступать в дисконтные войны».
Параллельно давит и США: пошлины Трампа на импортные автомобили из ЕС, хотя и сниженные с 27,5% до 15%, повысили цену, например, Volvo XC60 примерно на 4 000 долларов — и потребители ответили отказом от покупок. Не добавило оптимизма и окончание льгот на электромобили.
Что говорят аналитики
Аналитик Handelsbanken Гампус Энгелло отметил, что стимулированные продажи и ценовые снижения ударили по марже компании сильнее, чем ожидал рынок. Аналитики JPMorgan подтвердили: и прибыль, и выручка — оба показателя не достигли консенсус-прогнозов.
Рейтинговое агентство S&P ранее изменило прогноз по Volvo Cars на «негативный», указав на «растущую маргинализацию компании на китайском рынке» и существенную зависимость от американского импорта. По данным S&P, Китай формировал 20% продаж Volvo в 2024 году, США — 16%. Оба рынка сейчас под давлением.
Что характерно: BMW несколькими неделями ранее сообщила о падении продаж в Китае на 30% и выпустила предупреждение о прибыли. Volvo — не исключение, а часть системного кризиса премиум-сегмента на китайском рынке.
Отказ от ориентиров
Компания официально отказалась от планов по росту объемов продаж в 2026 году — хотя и рассчитывает на более сильные результаты во втором полугодии благодаря запуску новых моделей. Параллельно Volvo Cars сокращает около 3 000 преимущественно офисных сотрудников — часть масштабной программы снижения издержек.
Маржа операционной прибыли за квартал составила всего 1,1% против 1,6% в первом квартале. Операционный и инвестиционный денежный поток — минус 5,24 млрд крон, тогда как год назад был плюс 4,18 млрд.
Если новые флагманские модели, на которые ставит Самуэльссон, не переломят динамику в Китае до конца года — инвесторам придется пересматривать ожидания по всему бизнесу компании, которую контролирует китайский Geely.
