171 500 automobiles — c'est le nombre de véhicules vendus par Volvo Cars au deuxième trimestre 2026. C'est 6% de moins qu'il y a un an. Mais le chiffre qui se cache derrière celui-ci est plus éloquent : les ventes en Chine ont chuté de 35%.
Un rapport inattendu par le marché
Vendredi 17 juillet, Volvo Cars a publié son rapport financier pour avril-juin. Le bénéfice opérationnel s'est élevé à 826 millions de couronnes suédoises (environ 75 millions d'euros) — près de deux fois moins que les prévisions des analystes de 1,3 milliard de couronnes. Le chiffre d'affaires a chuté de 93,5 à 77,7 milliards de couronnes — moins 17% en glissement annuel. Les raisons évoquées par l'entreprise : volumes de ventes en gros plus faibles, structure de mix produit défavorable, pression sur les prix et différences de change.
La réaction du marché a été immédiate : les actions de Volvo Cars ont chuté de 8% lors des premières heures de négociation.
« La région la plus difficile de toute l'industrie automobile »
Le problème clé est la Chine, où Volvo a fait face à des guerres tarifaires entre les fabricants locaux. L'entreprise a publiquement refusé de jouer selon leurs règles.
« C'est une situation très difficile en ce moment : les volumes baissent et la pression tarifaire est massive. La rentabilité en Chine est loin d'être satisfaisante ».
Håkan Samuelsson, PDG de Volvo Cars, Reuters
Le directeur commercial Erik Severinsson a précisé la position de l'entreprise : « La Chine est actuellement la région la plus difficile de toute l'industrie automobile. Mais nous ne participerons pas à des guerres de remises ».
Parallèlement, les États-Unis exercent également une pression : les tarifs de Trump sur les automobiles importées de l'UE, bien que réduits de 27,5% à 15%, ont augmenté le prix de, par exemple, la Volvo XC60 d'environ 4 000 dollars — et les consommateurs ont réagi en refusant les achats. L'expiration des subventions pour les véhicules électriques n'a pas contribué à l'optimisme non plus.
Que disent les analystes
L'analyste de Handelsbanken Hampus Engelo a noté que les ventes stimulées et les réductions de prix ont frappé plus fortement les marges de l'entreprise que le marché ne l'attendait. Les analystes de JPMorgan ont confirmé : le bénéfice et le chiffre d'affaires — les deux indicateurs — n'ont pas atteint les prévisions du consensus.
L'agence de notation S&P a précédemment modifié sa perspective sur Volvo Cars en « négative », citant la « marginalisation croissante de l'entreprise sur le marché chinois » et une dépendance substantielle aux importations américaines. Selon S&P, la Chine représentait 20% des ventes de Volvo en 2024, les États-Unis 16%. Les deux marchés sont actuellement sous pression.
Notamment : BMW a rapporté quelques semaines plus tôt une baisse des ventes en Chine de 30% et a émis un avertissement sur les bénéfices. Volvo n'est pas une exception, mais fait partie d'une crise systémique du segment premium sur le marché chinois.
Abandon des objectifs
L'entreprise a officiellement abandonné ses plans de croissance des volumes de ventes en 2026 — bien qu'elle compte sur des résultats plus forts au deuxième semestre grâce au lancement de nouveaux modèles. Parallèlement, Volvo Cars réduit ses effectifs d'environ 3 000 employés principalement de bureau — dans le cadre d'un vaste programme de réduction des coûts.
La marge bénéficiaire opérationnelle du trimestre était seulement de 1,1% contre 1,6% au premier trimestre. Le flux de trésorerie opérationnel et d'investissement — moins 5,24 milliards de couronnes, alors qu'il était plus 4,18 milliards l'année précédente.
Si les nouveaux modèles phares, sur lesquels Samuelsson compte, ne renversent pas la dynamique en Chine d'ici la fin de l'année — les investisseurs devront réviser leurs attentes concernant l'ensemble de l'activité de l'entreprise, contrôlée par le groupe chinois Geely.
