Нафтогаз 9 июня достиг принципиальных договоренностей со специальным комитетом держателей двух серий еврооблигаций о реструктуризации обязательств на общую сумму около €1,2 млрд. Евровая серия получит новую дату погашения — январь 2032 года, долларовая — январь 2033 года.
Почему сейчас
По словам председателя правления НАК Сергея Корецкого, решение принималось в условиях беспрецедентного давления на инфраструктуру: только в 2025 году россияне нанесли 229 ударов по объектам Группы — больше, чем за первые три года полномасштабного вторжения вместе. С начала 2026 года добавилось более 170 атак.
«Постоянные повреждения приводят к потерям собственной добычи газа, которые компания вынуждена компенсировать за счет более дорогого импортного топлива. Это существенно давит на финансово-экономические показатели»
— Сергей Корецкий, председатель правления НАК «Нафтогаз Украины»
Именно этот аргумент и стал главным в переговорах с кредиторами: компания не скрывала проблему, а положила ее на стол переговоров с цифрами.
Что это означает на практике
- Избежание дефолта. Без соглашения Нафтогаз должен был выплатить миллиарды евро в ближайшие годы — в условиях, когда часть добывающих мощностей разрушена или заморожена.
- Высвобождение ликвидности. Ресурсы, которые ранее резервировались для погашения долга, пойдут на восстановление разрушенных объектов и подготовку к отопительному сезону.
- Репутационный сигнал. По оценкам аналитиков ZN.ua, успешная реструктуризация сохраняет для Нафтогаза доступ на внешние рынки кредитования в будущем — после окончания войны.
Контекст важен: это уже не первая реструктуризация еврооблигаций компании. В сентябре 2023 года Нафтогаз вышел из дефолта по бондам-2022, согласовав с кредиторами, в частности Amundi SA и BlackRock Inc, перенесение платежей и незначительное повышение купонных ставок. Тогда руководитель аналитического отдела Concorde Capital Александр Парощий оценил условия того соглашения как «очень неплохие», отметив, что ставки 7–8% можно считать льготными. Нынешнее соглашение еще более долгосрочное: горизонт погашения — 2032–2033 годы.
Что еще не решено
Принципиальная договоренность — не финальный документ. Соглашение подлежит окончательному одобрению органами управления НАК и профильными министерствами. Для вступления в силу традиционно требуется поддержка не менее двух третей держателей облигаций — именно этот порог оказывался критичным во время предыдущих раундов.
Параллельно компания оглашает очередной удар: в мае атака на объекты Нафтогаза унесла жизни 3 работников и 2 спасателей ГСЧС, 37 человек получили ранения. Это — операционная реальность, в которой проходят переговоры с кредиторами.
Если Нафтогаз получит окончательное одобрение до начала отопительного сезона — логика высвобожденных средств работает: деньги пойдут на ремонты уже этим летом. Но если голосование владельцев облигаций затянется или сорвется из-за недостижения кворума, компания снова окажется перед выбором между долгом и газопроводом.
