Нафтогаз 9 червня досяг принципових домовленостей із спеціальним комітетом держателів двох серій єврооблігацій про реструктуризацію зобов'язань на загальну суму близько €1,2 млрд. Єврова серія матиме нову дату погашення — січень 2032 року, доларова — січень 2033-го.
Чому зараз
За словами голови правління НАК Сергія Корецького, рішення ухвалювалось в умовах безпрецедентного тиску на інфраструктуру: лише у 2025 році росіяни завдали 229 ударів по об'єктах Групи — більше, ніж за перші три роки повномасштабного вторгнення разом. З початку 2026 року додалося понад 170 атак.
«Постійні пошкодження призводять до втрат власного видобутку газу, які компанія змушена компенсувати за рахунок дорожчого імпортного палива. Це суттєво тисне на фінансово-економічні показники»
— Сергій Корецький, голова правління НАК «Нафтогаз України»
Саме цей аргумент і став головним у перемовинах із кредиторами: компанія не ховала проблему, а поклала її на стіл переговорів із цифрами.
Що це означає на практиці
- Уникнення дефолту. Без угоди Нафтогаз мав би виплатити мільярди євро у найближчі роки — в умовах, коли частина видобувних потужностей зруйнована або заморожена.
- Вивільнення ліквідності. Ресурси, які раніше резервувались під погашення боргу, підуть на відновлення зруйнованих об'єктів і підготовку до опалювального сезону.
- Репутаційний сигнал. За оцінками аналітиків ZN.ua, успішна реструктуризація зберігає для Нафтогазу доступ до зовнішніх ринків кредитування у майбутньому — після закінчення війни.
Контекст важливий: це вже не перша реструктуризація єврооблігацій компанії. У вересні 2023 року Нафтогаз вийшов із дефолту за бондами-2022, погодивши з кредиторами, зокрема Amundi SA і BlackRock Inc, перенесення платежів і незначне підвищення купонних ставок. Тоді керівник аналітичного відділу Concorde Capital Олександр Паращій оцінив умови тієї угоди як «дуже непогані», зазначивши, що ставки 7–8% можна вважати пільговими. Нинішня угода ще тривалiша: горизонт погашення — 2032–2033 роки.
Що ще не вирішено
Принципова домовленість — не фінальний документ. Угода підлягає остаточному схваленню органами управління НАК та профільними міністерствами. Для набрання чинності традиційно потрібна підтримка щонайменше двох третин держателів облігацій — саме цей поріг виявлявся критичним під час попередніх раундів.
Паралельно компанія оприлюднила черговий удар: у травні атака на об'єкти Нафтогазу забрала життя 3 працівників і 2 рятувальників ДСНС, 37 людей отримали поранення. Це — операційна реальність, у якій відбуваються переговори з кредиторами.
Якщо Нафтогаз отримає остаточне схвалення до початку опалювального сезону — логіка вивільнених коштів працює: гроші підуть на ремонти вже цього літа. Але якщо голосування власників облігацій затягнеться або зірветься через недосягнення кворуму, компанія знову опиниться перед вибором між боргом і газопроводом.
