По состоянию на 1 июня 2025 года международные резервы Украины составляли $45,7 млрд — на $2,5 млрд меньше, чем месяц назад. Регулятор отметил, что такая динамика была обусловлена валютными интервенциями Национального банка и долговыми платежами страны в иностранной валюте. Этот показатель покрывает 4,7 месяца будущего импорта — формально выше критического минимума МВФ в 3 месяца, но тренд вызывает беспокойство.
Что потратили и что получили
Механика сокращения проста: расходы перекрыли поступления. В мае чистая продажа валюты регулятором сократилась на 12,4% по сравнению с апрелем, однако оставалась значительной — всего Нацбанк продал на рынке $3,13 млрд.
На долговые обязательства пошло еще больше. За обслуживание и погашение государственного долга в иностранной валюте в мае было выплачено $126,2 млн, а также $274,9 млн — Международному валютному фонду.
Противовесом служили несколько источников поступлений. На валютные счета правительства в Национальном банке в течение мая поступило $599,2 млн: из этой суммы $498,8 млн поступили через счета Всемирного банка, еще $100,4 млн государство привлекло благодаря размещению валютных ОВГЗ. Частично компенсировала сокращение переоценка активов: благодаря переоценке финансовых инструментов и влиянию других факторов международные резервы увеличились на $441,9 млн.
Апрельский рекорд — и резкий откат
В апреле резервы достигли максимума с начала войны — выросли на $4,31 млрд, до $46,68 млрд, благодаря значительным поступлениям от партнеров и минимальным интервенциям.
Forbes Ukraine
Майское сокращение на 5,2% — самый резкий месячный спад 2025 года — обнулило большую часть апрельского прироста менее чем за 30 дней. В 2024 году НБУ направил $34,8 млрд на поддержку гривни через валютные интервенции — и эта логика никуда не делась: курс нужно держать, импорт критичен, а сезонный спрос на валюту в мае традиционно растет.
Структурная проблема
Резервы зависят не от внутреннего производства, а от ритма внешних траншей. В 2024 году Украина получила $42 млрд финансовой помощи от международных партнеров, в частности $17 млрд от ЕС, $8 млрд от США, $5,3 млрд от МВФ и $4,3 млрд от Японии. По сравнению с этим $599 млн от партнеров в мае 2025-го — скромный результат.
- $3,13 млрд — продано валюты на рынке для стабилизации гривни
- $401,1 млн — выплачено за внешним долгом и МВФ
- $599,2 млн — поступило от партнеров и ОВГЗ
- $441,9 млн — прирост от переоценки активов
Если в следующем месяце крупный транш от ЕС или МВФ не поступит — а июньская программа платежей по долгу остается в силе — резервы могут упасть ниже $44 млрд впервые с начала 2025 года.
