Stand vom 1. Juni 2025 betrugen die internationalen Reserven der Ukraine $45,7 Milliarden — $2,5 Milliarden weniger als einen Monat zuvor. Die Regulierungsbehörde wies darauf hin, dass diese Dynamik durch Währungsinterventionen der Nationalbank und Schuldenzahlungen des Landes in Fremdwährung verursacht wurde. Dieser Indikator deckt 4,7 Monate zukünftiger Importe ab — formell über dem kritischen IWF-Minimum von 3 Monaten, aber der Trend ist besorgniserregend.
Was wurde ausgegeben und was wurde erhalten
Die Mechanik der Kürzung ist einfach: Die Ausgaben überwogen die Einnahmen. Im Mai sank der Nettoverkauf von Währungen durch die Regulierungsbehörde um 12,4% im Vergleich zu April, blieb aber erheblich — insgesamt verkaufte die Nationalbank $3,13 Milliarden auf dem Markt.
Für Schuldenverpflichtungen floss noch mehr Geld. Für die Bedienung und Rückzahlung von Staatsschulden in Fremdwährung wurden im Mai $126,2 Millionen gezahlt, sowie $274,9 Millionen an den Internationalen Währungsfonds.
Mehrere Einnahmequellen dienten als Gegengewicht. Auf die Währungskonten der Regierung bei der Nationalbank flossen im Mai $599,2 Millionen: von dieser Summe stammten $498,8 Millionen über die Konten der Weltbank, und $100,4 Millionen wurde der Staat durch die Platzierung von Fremdwährungs-OVDP auf. Eine teilweise Kompensation war eine Neubewertung der Vermögenswerte: Durch die Neubewertung von Finanzinstrumenten und andere Faktoren stiegen die internationalen Reserven um $441,9 Millionen.
Aprilrekord — und starker Rückgang
Im April erreichten die Reserven das Maximum seit Kriegsbeginn — sie stiegen um $4,31 Milliarden auf $46,68 Milliarden, dank erheblicher Zuflüsse von Partnern und minimaler Interventionen.
Forbes Ukraine
Der Rückgang im Mai um 5,2% — der schärfste monatliche Rückgang des Jahres 2025 — annullierte den größten Teil des Aprilzuwachses in weniger als 30 Tagen. Im Jahr 2024 lenkte die NBU $34,8 Milliarden zur Unterstützung der Griwnja durch Währungsinterventionen — und diese Logik hat sich nicht geändert: Der Wechselkurs muss stabil sein, Importe sind kritisch, und die saisonale Nachfrage nach Währung stieg im Mai traditionell an.
Strukturelles Problem
Die Reserven hängen nicht von der Inlandsproduktion ab, sondern vom Rhythmus externer Tranchen. Im Jahr 2024 erhielt die Ukraine $42 Milliarden Finanzhilfe von internationalen Partnern, darunter $17 Milliarden von der EU, $8 Milliarden von den USA, $5,3 Milliarden vom IWF und $4,3 Milliarden von Japan. Im Vergleich dazu sind $599 Millionen von Partnern im Mai 2025 ein bescheidenes Ergebnis.
- $3,13 Milliarden — Währung auf dem Markt verkauft zur Stabilisierung der Griwnja
- $401,1 Millionen — für Auslandsschulden und den IWF gezahlt
- $599,2 Millionen — von Partnern und OVDP erhalten
- $441,9 Millionen — Gewinn aus der Neubewertung von Vermögenswerten
Falls nächsten Monat eine große Tranche von der EU oder dem IWF nicht eintrifft — und das Junigebührenplan bleibt gültig — könnten die Reserven zum ersten Mal seit Anfang 2025 unter $44 Milliarden fallen.
