Станом на 1 червня 2025 року міжнародні резерви України становили $45,7 млрд — на $2,5 млрд менше, ніж місяць тому. Регулятор зазначив, що така динаміка зумовлювалася валютними інтервенціями Національного банку та борговими виплатами країни в іноземній валюті. Цей показник покриває 4,7 місяця майбутнього імпорту — формально вище критичного мінімуму МВФ у 3 місяці, але тренд тривожить.
Що витратили і що отримали
Механіка скорочення проста: витрати перекрили надходження. У травні чистий продаж валюти регулятором зменшився на 12,4% порівняно з квітнем, однак залишався значним — загалом Нацбанк продав на ринку $3,13 млрд.
На боргові зобов'язання пішло ще більше. За обслуговування та погашення державного боргу в іноземній валюті у травні було виплачено $126,2 млн, а також $274,9 млн — Міжнародному валютному фонду.
Противагою слугували кілька джерел надходжень. На валютні рахунки уряду в Національному банку протягом травня надійшло $599,2 млн: із цієї суми $498,8 млн надійшли через рахунки Світового банку, ще $100,4 млн держава залучила завдяки розміщенню валютних ОВДП. Частково компенсувала скорочення переоцінка активів: через переоцінку фінансових інструментів та вплив інших чинників міжнародні резерви збільшилися на $441,9 млн.
Квітневий рекорд — і різкий відкат
У квітні резерви досягли максимуму з початку війни — зросли на $4,31 млрд, до $46,68 млрд, завдяки значним надходженням від партнерів і мінімальним інтервенціям.
Forbes Ukraine
Травневе скорочення на 5,2% — найрізкіший місячний спад 2025 року — обнулило більшу частину квітневого приросту менш ніж за 30 днів. У 2024 році НБУ спрямував $34,8 млрд на підтримку гривні через валютні інтервенції — і ця логіка нікуди не ділася: курс треба тримати, імпорт критичний, а сезонний попит на валюту у травні традиційно зростає.
Структурна проблема
Резерви залежать не від внутрішнього виробництва, а від ритму зовнішніх траншів. У 2024 році Україна отримала $42 млрд фінансової допомоги від міжнародних партнерів, зокрема $17 млрд від ЄС, $8 млрд від США, $5,3 млрд від МВФ та $4,3 млрд від Японії. Порівняно з цим $599 млн від партнерів у травні 2025-го — скромний результат.
- $3,13 млрд — продано валюти на ринку для стабілізації гривні
- $401,1 млн — виплачено за зовнішнім боргом і МВФ
- $599,2 млн — надійшло від партнерів і ОВДП
- $441,9 млн — приріст від переоцінки активів
Якщо наступного місяця великий транш від ЄС чи МВФ не надійде — а червнева програма виплат за боргом залишається в силі — резерви можуть упасти нижче $44 млрд уперше з початку 2025 року.
