Министр финансов Сергей Марченко подписал с представителями девяти стран — Канады, Франции, Германии, Японии, Италии, Нидерландов, Великобритании, США и Республики Корея — обновленный меморандум о приостановлении выплат по государственному и гарантированному государством долгу. Документ возобновляет мораторий, действующий с сентября 2022 года, и продлевает его до конца февраля 2030-го.
Что именно подписали
Новое соглашение охватывает долги, которые должны были обслуживаться с февраля 2026 года. Кроме того, мораторий распространяется на кредиты, предоставленные после июля 2022-го и до 26 ноября 2025 года — даты, когда МВФ и украинская сторона заключили соглашение на уровне персонала по новой программе EFF.
«Это добровольное приостановление выплаты долга является частью пакета международной поддержки на сумму $122 млрд, предоставленной партнерами Украины»
— Сергей Марченко, министр финансов
Сроки синхронизированы с новой четырехлетней программой МВФ на $8,1 млрд, которую Исполнительный совет Фонда утвердил в феврале 2026 года. Программа рассчитана до 2030-го и предусматривает общий пакет международной поддержки на $136,5 млрд.
Механизм реализации: двухэтапный подход
Ключевой момент документа — не сумма и не срок, а архитектура. Кредиторы явно выбрали поэтапный подход:
- Первый этап — действующий мораторий продлевается на весь срок программы МВФ. Платежей нет, долг накапливается.
- Второй этап — «окончательное урегулирование» долга откладывается до момента, когда исчезнет то, что кредиторы официально назвали exceptionally high uncertainty — «исключительная неопределенность», то есть продолжительность и последствия войны.
Иными словами: подписанный документ фиксирует не списание и не график погашения — он фиксирует паузу с открытым концом в части окончательных условий.
Что требуют в обмен
Группа кредиторов в своем заявлении, опубликованном французским Министерством финансов, прямо указала условия продолжения поддержки. Украина должна:
- наращивать собственные бюджетные доходы и снижать зависимость от внешних трансфертов;
- продвигать структурные реформы — верховенство права, антикоррупционные меры, детенизацию экономики;
- выполнять условия программы МВФ, в частности фискальную консолидацию.
Отдельно кредиторы призвали других официальных двусторонних и коммерческих кредиторов «как можно скорее достичь соглашения с Украиной на не менее благоприятных условиях» — намек на Китай и частных владельцев еврооблигаций, переговоры с которыми ведутся отдельно.
Контекст: долг растет, МВФ предупреждает
По данным Министерства финансов, общий государственный долг Украины превысил 136 млрд долларов. МВФ прогнозировал, что без соответствующих мер соотношение государственного долга к ВВП могло бы достичь 137% в 2027 году — при предельной норме устойчивости около 68% ВВП. Мораторий позволяет не обслуживать официальный двусторонний долг и направлять эти средства на оборону и социальные расходы.
Параллельно Украина в 2024–2025 годах завершила реструктуризацию еврооблигаций на $20,5 млрд и договорилась с Экспортно-импортным банком Китая об отсрочке кредита на $850 млн до 2034–2040 годов. Остаются нереструктуризированными еврооблигации «Укрэнерго» на $825 млн и коммерческий заем Cargill на $0,7 млрд.
Если новая программа МВФ будет выполнена в полном объеме и к февралю 2030 года появится достаточная определенность в отношении завершения войны — кредиторы должны начать переговоры об окончательном урегулировании долга уже при новых, мирных параметрах. Но если «исключительная неопределенность» сохранится — условия второго этапа переписывать будут снова.
