Міністр фінансів Сергій Марченко підписав із представниками дев'яти країн — Канади, Франції, Німеччини, Японії, Італії, Нідерландів, Великої Британії, США та Республіки Корея — оновлений меморандум про призупинення виплат за державним і гарантованим державою боргом. Документ поновлює мораторій, що діє з вересня 2022 року, і продовжує його до кінця лютого 2030-го.
Що саме підписали
Нова угода охоплює борги, що мали обслуговуватися з лютого 2026 року. Крім того, мораторій поширюється на кредити, надані після липня 2022-го і до 26 листопада 2025 року — дати, коли МВФ та українська сторона уклали угоду на рівні персоналу щодо нової програми EFF.
«Це добровільне призупинення виплати боргу є частиною пакету міжнародної підтримки на суму $122 млрд, наданої партнерами України»
— Сергій Марченко, міністр фінансів
Терміни синхронізовані з новою чотирирічною програмою МВФ на $8,1 млрд, яку Виконавча рада Фонду затвердила у лютому 2026 року. Програма розрахована до 2030-го й передбачає загальний пакет міжнародної підтримки на $136,5 млрд.
Механізм виконання: двоетапний підхід
Ключовий момент документу — не сума і не термін, а архітектура. Кредитори явно обрали поетапний підхід:
- Перший етап — чинний мораторій продовжується на весь строк програми МВФ. Платежів немає, борг накопичується.
- Другий етап — «остаточне врегулювання» боргу відкладається до моменту, коли зникне те, що кредитори офіційно назвали exceptionally high uncertainty — «виняткова невизначеність», тобто тривалість і наслідки війни.
Іншими словами: підписаний документ фіксує не списання і не графік погашення — він фіксує паузу з відкритим кінцем у частині остаточних умов.
Чого вимагають в обмін
Група кредиторів у своїй заяві, опублікованій французьким Міністерством фінансів, прямо зазначила умови продовження підтримки. Україна має:
- нарощувати власні бюджетні доходи та зменшувати залежність від зовнішніх трансферів;
- просувати структурні реформи — верховенство права, антикорупційні заходи, детінізацію економіки;
- виконувати умови програми МВФ, зокрема фіскальну консолідацію.
Окремо кредитори закликали інших офіційних двосторонніх та комерційних кредиторів «якнайшвидше досягти угоди з Україною на не менш сприятливих умовах» — натяк на Китай і приватних власників єврооблігацій, переговори з якими тривають окремо.
Контекст: борг зростає, МВФ попереджає
За даними Міністерства фінансів, загальний держборг України перевищив 136 млрд доларів. МВФ прогнозував, що без відповідних заходів співвідношення держборгу до ВВП могло б сягнути 137% у 2027 році — при граничній нормі стійкості близько 68% ВВП. Мораторій дозволяє не обслуговувати офіційний двосторонній борг і спрямовувати ці кошти на оборону та соціальні видатки.
Паралельно Україна у 2024–2025 роках завершила реструктуризацію єврооблігацій на $20,5 млрд і домовилася з Експортно-імпортним банком Китаю про відтермінування кредиту на $850 млн до 2034–2040 років. Залишаються нереструктуризованими єврооблігації «Укренерго» на $825 млн і комерційна позика Cargill на $0,7 млрд.
Якщо нова програма МВФ буде виконана у повному обсязі і до лютого 2030 року з'явиться достатня визначеність щодо завершення війни — кредитори мають розпочати переговори про остаточне врегулювання боргу вже за новими, мирними параметрами. Але якщо «виняткова невизначеність» збережеться — умови другого етапу переписуватимуть знову.
