Если убрать из уравнения войну — МВФ должен был бы повысить прогноз глобального роста на 2026 год, а не снизить его. Вместо ожидаемых 3,4% мировая экономика, по новой оценке фонда, вырастет лишь на 3,1%. Разница — 0,3 процентных пункта — это стоимость одного регионального конфликта для всей планеты.
Что произошло на рынке энергоносителей
Вооруженный конфликт между США, Израилем и Ираном, который начался в конце февраля, фактически заблокировал Ормузский пролив — через который проходит около 20% мирового нефтяного экспорта. Конфликт нарушил глобальные цепи поставок и привел к росту цен на нефть после того, как Иран почти заблокировал Ормузский пролив — важный путь доставки энергоносителей. Около 13% предложения на рынке нефти было потеряно.
Конфликт изначально удвоил цены на газ — что стало прямым ударом по зависимым от импорта экономикам Европы.
«Закрытие Ормузского пролива и серьезные повреждения критической инфраструктуры в регионе, центральном для мировых поставок углеводородов, повышают риск масштабного энергетического кризиса, если боевые действия продолжаются»
Пьер-Оливье Гуренша, главный экономист МВФ, в блоге фонда
Цифры: кто проигрывает больше всего
МВФ теперь ожидает роста экономики Великобритании на 0,8% в 2026 году — против предыдущего прогноза 1,3%. Это наибольшее снижение среди стран «Большой семерки». Британия теперь прогнозируется расти с тем же темпом, что и Германия. На душу населения Британия оказывается в хвосте G7.
МВФ связывает это снижение с уязвимостью Британии к скачку цен на природный газ после начала американо-израильской войны с Ираном. Для Германии, промышленность которой уже несколько лет страдает от дорогой энергии после отказа от российского газа, новый шок означает еще один год без восстановления.
Между тем США прогнозируют рост на 2,3% — самый высокий показатель среди развитых экономик, отчасти благодаря статусу нетто-экспортера энергоносителей.
Инфляция возвращается
МВФ резко повысил глобальный инфляционный прогноз: ожидается, что инфляция вырастет до 4,4% — на 0,6 процентных пункта больше, чем оценивалось в январе.
Гуренша объяснил механизм в три этапа: сначала — прямой шок от роста цен на энергоносители, что удорожает все — от удобрений до транспорта; затем — вторичные эффекты, когда работники и компании пытаются компенсировать потери через более высокие зарплаты и цены; наконец — финансовые рынки, где «классический risk-off эпизод» может обесценить активы и усилить отток капитала.
При неблагоприятном сценарии — с более продолжительным и масштабным ростом цен на энергоносители — глобальный рост может упасть до 2,5% в 2026 году, а инфляция достичь 5,4%.
«Даже в лучшем случае»
Директор МВФ Кристалина Георгиева заявила, что негативные последствия войны с Ираном оказались настолько сильными, что перекрыли любые позитивные достижения от инвестиционного бума в искусственном интеллекте.
«Даже в лучшем случае не будет чистого и аккуратного возвращения к статус-кво»
Кристалина Георгиева, управляющий директор МВФ
Даже срочное завершение войны не спасет от ухудшения экономической стабильности. МВФ прогнозирует резкий рост потребности в экстренной финансовой помощи со стороны пострадавших стран, которая изначально оценивалась в 20–50 миллиардов долларов.
Гуренша предупредил и британского министра финансов Рейчел Ривз об узком поле для маневра: «Рынок очень чувствителен к бюджетным новостям в Великобритании» — и любая масштабная поддержка бизнеса из-за дорогой энергии может столкнуться с реакцией рынка государственного долга.
Если Ормузский пролив останется фактически заблокированным еще несколько месяцев — успеют ли центральные банки Британии и Еврозоны снизить ставки достаточно быстро, чтобы смягчить рецессионное давление, не перегрев при этом инфляцию, которая и так уже ускоряется?
