Si l'on retirait la guerre de l'équation, le FMI aurait dû relever ses prévisions de croissance mondiale pour 2026, au lieu de les réduire. Au lieu des 3,4% attendus, l'économie mondiale ne croîtra que de 3,1% selon la nouvelle évaluation du fonds. La différence — 0,3 point de pourcentage — c'est le coût d'un seul conflit régional pour la planète entière.
Ce qui s'est passé sur le marché énergétique
Le conflit armé entre les États-Unis, Israël et l'Iran, qui a commencé à la fin février, a pratiquement bloqué le détroit d'Ormuz — par lequel transitent environ 20% des exportations pétrolières mondiales. Le conflit a perturbé les chaînes d'approvisionnement mondiales et a entraîné une hausse des prix du pétrole après qu'l'Iran a presque bloqué le détroit d'Ormuz — une voie importante de livraison des produits énergétiques. Environ 13% de l'offre du marché pétrolier a été perdue.
Le conflit a d'abord doublé les prix du gaz — ce qui a constitué un coup direct pour les économies dépendantes des importations en Europe.
« La fermeture du détroit d'Ormuz et les dommages graves causés à l'infrastructure critique dans la région, centrale pour les approvisionnements mondiaux en hydrocarbures, augmentent le risque d'une crise énergétique massive si les combats se poursuivent »
Pierre-Olivier Gourinchas, économiste en chef du FMI, dans le blog du fonds
Les chiffres : qui perd le plus
Le FMI s'attend désormais à une croissance économique de la Grande-Bretagne de 0,8% en 2026 — contre la prévision précédente de 1,3%. C'est la plus forte baisse parmi les pays du G7. La Grande-Bretagne devrait maintenant croître au même rythme que l'Allemagne. Par habitant, la Grande-Bretagne se retrouve en queue de peloton du G7.
Le FMI attribue cette baisse à la vulnérabilité de la Grande-Bretagne face à la hausse des prix du gaz naturel suite au début de la guerre américano-israélienne contre l'Iran. Pour l'Allemagne, dont l'industrie souffre depuis plusieurs années de l'énergie chère après l'abandon du gaz russe, ce nouveau choc signifie encore une autre année sans reprise.
En revanche, les États-Unis prévoient une croissance de 2,3% — le taux le plus élevé parmi les économies développées, en partie grâce à leur statut de net-exportateur de produits énergétiques.
L'inflation revient
Le FMI a considérablement relevé ses prévisions d'inflation mondiale : on s'attend à ce que l'inflation augmente à 4,4% — 0,6 point de pourcentage de plus que ce qui a été estimé en janvier.
Gourinchas a expliqué le mécanisme en trois étapes : d'abord — un choc direct provenant de la hausse des prix de l'énergie, qui renchérit tout — des engrais au transport ; puis — les effets secondaires, lorsque les travailleurs et les entreprises tentent de compenser les pertes par des salaires et des prix plus élevés ; enfin — les marchés financiers, où « un épisode classique de risk-off » peut dévaluer les actifs et intensifier les sorties de capitaux.
Dans un scénario défavorable — avec une hausse plus durable et plus importante des prix de l'énergie — la croissance mondiale pourrait tomber à 2,5% en 2026, et l'inflation atteindre 5,4%.
« Même dans le meilleur des cas »
La directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, a déclaré que les effets négatifs de la guerre avec l'Iran se sont avérés si puissants qu'ils ont éclipsé tous les résultats positifs du boom d'investissement dans l'intelligence artificielle.
« Même dans le meilleur des cas, il n'y aura pas de retour net et ordonnancé au statu quo »
Kristalina Georgieva, directrice générale du FMI
Même l'arrêt immédiat de la guerre ne protégera pas contre la détérioration de la stabilité économique. Le FMI prévoit une augmentation marquée du besoin d'aide financière d'urgence de la part des pays touchés, initialement estimée à 20-50 milliards de dollars.
Gourinchas a également averti la ministre des Finances britannique Rachel Reeves d'une marge de manœuvre étroite : « Le marché est très sensible aux nouvelles budgétaires en Grande-Bretagne » — et toute aide majeure aux entreprises pour faire face à l'énergie chère pourrait se heurter à une réaction du marché de la dette souveraine.
Si le détroit d'Ormuz reste pratiquement bloqué pendant quelques mois supplémentaires — les banques centrales de Grande-Bretagne et de la zone euro pourront-elles baisser suffisamment rapidement leurs taux pour atténuer la pression récessive, sans pour autant raviver l'inflation qui s'accélère déjà ?
