Исполнительный совет Международного валютного фонда завершил первый пересмотр четырехлетней программы расширенного финансирования (EFF) для Украины и одобрил новый транш — 503 млн специальных прав заимствования, или около $690 млн. После его поступления общий объем выплат по программе достигнет приблизительно $2,2 млрд.
Решение выглядит как победа, но в тексте самого МВФ есть существенное замечание: два структурных бенчмарка за первый квартал выполнили с опозданием, еще один — бенчмарк по НДС — не выполнили вообще. Верховная Рада провалила законопроект об отмене льготы на беспошлинный ввоз посылок стоимостью до €150 именно накануне начала работы миссии Фонда в Киеве.
Что получила Украина — и что пообещала взамен
Вместо выполненных условий — пересмотренные сроки и новые обязательства. Как сообщает Interfax-Украина со ссылкой на материалы МВФ, «власти согласовали корректирующие меры и пересмотренные сроки для ключевых реформ, подтвердив обязательства в отношении фискальных, антикоррупционных, энергетических и финансово-секторных целей программы».
Глава миссии МВФ Гевин Грей констатировал, что темпы структурных реформ замедлились. Ключевой ресурс для покрытия оборонных расходов Фонд видит в детенизации: снижении неформальной занятости, борьбе с уклонением от уплаты налогов и усилении таможенного контроля. Параллельно МВФ призвал ускорить конкурсные назначения руководителей государственных предприятий и банков и усилить независимость НКРЕКП — регулятора в энергетике.
«Ключевые приоритеты включают сокращение неформальности, мобилизацию внутренних доходов, улучшение инвестиционного климата, укрепление антикоррупционных институтов и продвижение реформы государственных предприятий».
МВФ, официальное коммюнике после первого пересмотра EFF
Сколько денег теряет бюджет из-за невыполненных условий
Льгота на посылки до €150, которую Рада не отменила, — не абстракция. Олег Гетьман, координатор экспертных групп Экономической экспертной платформы и ассоциированный эксперт CASE Украина, подсчитал: при текущих темпах роста отправлений недопоступления в государственный бюджет от этой льготы в 2025 году составят около 17,9 млрд грн, а в 2026-м — уже 27 млрд грн. При этом Гетьман поддерживает переход на европейскую модель One Stop Shop, при которой НДС будут платить сами маркетплейсы, а не покупатели — то есть потребители изменений не почувствуют.
Что касается НДС для ФЛП — вопрос сложнее. МВФ требовал введения налога для предпринимателей с годовым доходом свыше 1 млн грн, но законопроект вызвал жесткую критику бизнеса. Правительство ведет с Фондом переговоры о повышении порога до 2–4 млн грн или замене требования альтернативными механизмами борьбы с «дроблением на ФЛП».
Что на самом деле стоит за трншем
$690 млн — это не просто пополнение резервов. Это сигнал для других кредиторов: программа живая, Украина остается в игре. Именно этим объясняется логика МВФ выдать деньги несмотря на невыполненные условия: разрыв программы обошелся бы значительно дороже, чем перенесенные дедлайны. Резервы НБУ остаются под давлением — июльский индикативный таргет по чистым международным резервам Украина не выполнила, отчасти из-за влияния войны на Ближнем Востоке на цены на сырье.
В то же время МВФ зафиксировал: Украина сохранила макроэкономическую стабильность в условиях полномасштабной войны — благодаря рассудительной политике, участию в программе и помощи доноров.
Если до следующего пересмотра Рада снова не примет законопроект о посылках, а переговоры по ФЛП зайдут в тупик — согласится ли МВФ в третий раз переносить сроки, или наконец поставит выплату под реальный вопрос?
