Le Conseil d'administration du Fonds monétaire international a achevé le premier examen du programme d'accord de financement élargi (AFE) de quatre ans pour l'Ukraine et approuvé une nouvelle tranche — 503 millions de droits de tirage spéciaux, soit environ 690 millions de dollars. Après son versement, le montant total des décaissements au titre du programme atteindra environ 2,2 milliards de dollars.
La décision semble être une victoire, mais le texte du FMI lui-même contient une mise en garde substantielle : deux critères structurels du premier trimestre ont été remplis en retard, un autre — le critère concernant la TVA — n'a pas été rempli du tout. La Rada suprême a rejeté le projet de loi sur l'abolition de l'exemption pour l'importation en franchise de colis d'une valeur jusqu'à 150 € juste avant le début de la mission du Fonds à Kyïv.
Ce que l'Ukraine a obtenu — et ce qu'elle a promis en retour
Au lieu de conditions remplies — des délais révisés et de nouveaux engagements. Selon Interfax-Ukraine citant les documents du FMI, « les autorités ont convenu de mesures d'ajustement et de calendriers révisés pour les réformes clés, réaffirmant leur engagement envers les objectifs budgétaires, anticorruption, énergétiques et sectoriels financiers du programme ».
Le chef de la mission du FMI, Gavin Gray, a constaté que le rythme des réformes structurelles a ralenti. Le Fonds voit la principale ressource pour couvrir les dépenses de défense dans la dé-informalisation : la réduction de l'emploi informel, la lutte contre l'évasion fiscale et le renforcement du contrôle douanier. En parallèle, le FMI a appelé à accélérer les nominations compétitives des dirigeants des entreprises d'État et des banques et à renforcer l'indépendance de la NKREKP — le régulateur énergétique.
« Les priorités clés incluent la réduction de l'informalité, la mobilisation des revenus internes, l'amélioration du climat d'investissement, le renforcement des institutions anticorruption et la promotion de la réforme des entreprises publiques ».
FMI, communiqué officiel suite au premier examen de l'AFE
Combien d'argent le budget perd en raison du non-respect des conditions
L'exemption sur les colis jusqu'à 150 € que le Conseil n'a pas abolie n'est pas une abstraction. Oleg Hetman, coordinateur des groupes d'experts de la Plateforme d'expertise économique et expert associé du CASE Ukraine, a calculé : selon le taux actuel de croissance des envois, le manque à gagner du budget de l'État résultant de cette exemption en 2025 s'élèvera à environ 17,9 milliards de hryvnia, et en 2026 déjà à 27 milliards de hryvnia. Parallèlement, Hetman soutient la transition vers le modèle européen One Stop Shop, selon lequel la TVA sera payée par les plateformes elles-mêmes plutôt que par les acheteurs — c'est-à-dire que les consommateurs ne sentiront pas les changements.
Concernant la TVA pour les FOP — la question est plus complexe. Le FMI exigeait l'introduction de la taxe pour les entrepreneurs ayant un revenu annuel supérieur à 1 million de hryvnias, mais le projet de loi a provoqué des critiques sévères des entreprises. Le gouvernement mène des négociations avec le Fonds pour relever le seuil à 2-4 millions de hryvnias ou remplacer cette exigence par des mécanismes alternatifs de lutte contre la « fragmentation en FOP ».
Ce qui se cache vraiment derrière la tranche
690 millions de dollars — ce n'est pas simplement une reconstitution des réserves. C'est un signal pour les autres créanciers : le programme est vivant, l'Ukraine reste dans le jeu. C'est ce qui explique la logique du FMI de verser de l'argent malgré le non-respect des conditions : la rupture du programme coûterait beaucoup plus cher que les délais reportés. Les réserves de la NBU restent sous pression — l'Ukraine n'a pas atteint l'objectif indicatif de juin concernant les réserves internationales nettes, en partie en raison de l'impact de la guerre au Moyen-Orient sur les prix des matières premières.
Parallèlement, le FMI a constaté que l'Ukraine a maintenu la stabilité macroéconomique dans le contexte d'une guerre à grande échelle — grâce à une politique prudente, à la participation au programme et au soutien des donateurs.
Si d'ici au prochain examen le Conseil ne vote pas à nouveau le projet de loi sur les colis, et que les négociations sur les FOP se compliquent — le FMI acceptera-t-il pour la troisième fois de reporter les délais, ou posera-t-il enfin réellement la question du versement ?
