Виконавча рада Міжнародного валютного фонду завершила перший перегляд чотирирічної програми розширеного фінансування (EFF) для України та схвалила новий транш — 503 млн спеціальних прав запозичення, або близько $690 млн. Після його надходження загальний обсяг виплат за програмою сягне приблизно $2,2 млрд.
Рішення виглядає як перемога, але в тексті самого МВФ є суттєве застереження: два структурних бенчмарки за перший квартал виконали із запізненням, ще один — бенчмарк щодо ПДВ — не виконали взагалі. Верховна Рада провалила законопроєкт про скасування пільги на безподаткове ввезення посилок вартістю до €150 саме в переддень початку роботи місії Фонду в Києві.
Що отримала Україна — і що пообіцяла натомість
Замість виконаних умов — переглянуті терміни та нові зобов'язання. Як повідомляє Interfax-Україна з посиланням на матеріали МВФ, «влада погодила коригувальні заходи та переглянуті терміни для ключових реформ, підтвердивши зобов'язання щодо фіскальних, антикорупційних, енергетичних та фінансово-секторних цілей програми».
Голова місії МВФ Гевін Грей констатував, що темпи структурних реформ сповільнилися. Ключовий ресурс для покриття оборонних витрат Фонд бачить у детінізації: зменшенні неформальної зайнятості, боротьбі з ухиленням від сплати податків і посиленні митного контролю. Паралельно МВФ закликав прискорити конкурсні призначення керівників держпідприємств і банків та посилити незалежність НКРЕКП — регулятора в енергетиці.
«Ключові пріоритети включають скорочення неформальності, мобілізацію внутрішніх доходів, покращення інвестиційного клімату, зміцнення антикорупційних інституцій та просування реформи держпідприємств».
МВФ, офіційне комюніке після першого перегляду EFF
Скільки грошей губить бюджет через невиконані умови
Пільга на посилки до €150, яку Рада не скасувала, — не абстракція. Олег Гетьман, координатор експертних груп Економічної експертної платформи та асоційований експерт CASE Україна, підрахував: за чинними темпами зростання відправлень недонадходження до держбюджету від цієї пільги у 2025 році становитимуть близько 17,9 млрд грн, а у 2026-му — вже 27 млрд грн. Водночас Гетьман підтримує перехід до європейської моделі One Stop Shop, за якої ПДВ сплачуватимуть самі маркетплейси, а не покупці — тобто споживачі змін не відчують.
Щодо ПДВ для ФОП — питання складніше. МВФ вимагав запровадити податок для підприємців з річним доходом понад 1 млн грн, але законопроєкт викликав жорстку критику бізнесу. Уряд веде з Фондом переговори про підняття порогу до 2–4 млн грн або заміну вимоги альтернативними механізмами боротьби з «дробленням на ФОП».
Що насправді стоїть за траншем
$690 млн — не просто поповнення резервів. Це сигнал для інших кредиторів: програма жива, Україна залишається в грі. Саме цим пояснюється логіка МВФ видати гроші попри невиконані умови: розрив програми коштував би значно дорожче, ніж перенесені дедлайни. Резерви НБУ залишаються під тиском — червневий індикативний таргет за чистими міжнародними резервами Україна не виконала, частково через вплив війни на Близькому Сході на ціни на сировину.
Водночас МВФ зафіксував: Україна зберегла макроекономічну стабільність в умовах повномасштабної війни — завдяки розсудливій політиці, участі в програмі та донорській підтримці.
Якщо до наступного перегляду Рада знову не ухвалить законопроєкт про посилки, а переговори щодо ФОП зайдуть у глухий кут — чи погодиться МВФ втретє переносити терміни, чи нарешті поставить виплату під реальний знак питання?
