Летом 2025 года немецкие предприятия сокращали производство не из-за отсутствия заказов или энергетического кризиса, а потому что баржи не могли пройти обмелевший Рейн. В Румынии из-за падения уровня Дуная остановили оба энергоблока единственной в стране АЭС "Чернавода". В Венгрии станцию "Пакш" пришлось отключить впервые за 44 года. Три разные страны, три технические аварии — и одна общая причина: воды стало меньше.
Именно эти истории Европейский центральный банк теперь старается перевести в цифры, которые понимают банкиры — кредитные убытки. Член исполнительного совета ЕЦБ Франк Элдерсон заявил The Guardian, что институция усиливает оценку финансовых рисков, связанных с разрушением "экосистемных услуг" — водных ресурсов, плодородия почв, опыления и биоразнообразия, от которых зависит экономическая деятельность.
Логика проста и одновременно необычна для центробанка: если ферма теряет урожай из-за истощённой почвы, порт простаивает из-за обмелевшей реки, а страховая компания выплачивает всё больше из-за наводнений — это не абстрактная экология, а конкретный заёмщик, который хуже обслуживает долг.
"Риски, связанные с деградацией природных экосистем, могут иметь существенные экономические и финансовые последствия. Они влияют на кредитные риски, темпы экономического роста, инфляцию и в долгосрочной перспективе могут подорвать финансовую стабильность", — заявил Элдерсон.
Исследование, которое свяжет засуху с балансом банка
По словам представителя ЕЦБ, в настоящее время готовится исследование, которое должно показать, как именно ухудшение состояния экосистем превращается в кредитные убытки для банков еврозоны. Опубликовать его планируют до конца года. Это уже не сценарий "а что если" — а попытка посчитать, сколько именно плохих кредитов появится в портфелях, если реки будут продолжать мелеть, а почвы истощаться.
Показательно, что интервью записали ещё до масштабных лесных пожаров во Франции и Испании этим летом — но, по словам Элдерсона, рост количества таких катастроф лишь подтверждает актуальность расчётов, а не опровергает их.
Политический ветер встречный, курс тот же
Отдельный сюжет — это то, что ЕЦБ продолжает эту работу несмотря на изменение политического климата за океаном. После возвращения Дональда Трампа к власти США вышли из международной сети центральных банков по вопросам климатических рисков (NGFS). Элдерсон подчеркнул, что европейские банки, несмотря на это, не отказываются от оценки климатических и природных рисков.
"Я говорил в интервью: если вы разрушаете природу, то разрушаете основу, от которой зависят наши экономики. Это привлекло внимание людей. Речь идёт не о какой-то "хипповской культуре" или романтичном увлечении природой. Это вопрос фундаментальной экономики. Это вопрос финансовой стабильности и стабильности цен", — сказал Элдерсон.
Что это означает для обычного кредита
Здесь и начинается конфликт интересов, который ЕЦБ старается разрешить заранее. Если банки формально признают климатические и природные риски частью кредитного анализа, это логично ведёт к тому, что займы фермерским хозяйствам в засушливых регионах, портовым операторам на обмелевших реках или энергетическим компаниям, зависящим от водного охлаждения, становятся "дороже" с точки зрения риск-менеджмента. А дороже ценящийся риск для банка рано или поздно превращается в более высокую ставку или жёсткие условия для заёмщика — то есть для конкретного бизнеса и людей, которые в нём работают.
- Румыния в конце июля остановила оба энергоблока своей единственной атомной электростанции "Чернавода" из-за критического падения уровня воды в Дунае, вызванного сильной засухой.
- Из-за рекордно низкого уровня воды в Дунае единственную венгерскую АЭС "Пакш" пришлось остановить впервые за 44 года её существования.
- Уровень воды в Рейне снизился почти до самой низкой отметки за последние восемь лет из-за экстремальной жары и засухи в Европе, из-за чего некоторые немецкие предприятия вынуждены сокращать производство.
Вопрос, который остаётся открытым до конца года: покажет ли исследование ЕЦБ конкретные цифры убытков настолько убедительными, что европейские банки начнут закладывать "природный риск" в стоимость кредитов массово — или это снова останется темой для отчётов, пока очередной обмелевший Рейн не остановит очередной завод.
