Ce qui s'est passé
La Banque nationale d'Ukraine (NBU) a abaissé le cours officiel de la hryvnia par rapport au dollar à 43,0757 грн pour un dollar — cette décision prend effet à partir du 12 janvier 2026. Selon la NBU, il s'agit d'un nouveau record historique et du sixième enregistrement de ce type depuis le début de l'année.
Pourquoi la NBU a ajusté le cours
Le régulateur explique ce changement par la réaction à la fin d'année : en décembre, la demande saisonnière de devises a augmenté en raison de l'intensification des paiements budgétaires et des opérations financières des entreprises. Pour rééquilibrer le marché, la NBU a augmenté ses ventes nettes de devises — de 1,7 fois par rapport à novembre.
« En raison d'une forte demande saisonnière en décembre, nous avons augmenté nos ventes nettes de devises de 1,7 fois par rapport à novembre »
— Banque nationale d'Ukraine
Contexte : budget, euro et réserves
Parallèlement, la NBU a fixé le cours de l'euro au 12 janvier à 50,1444 грн — inférieur de 3 kopiykas par rapport au niveau de vendredi. Dans le budget de l'État pour 2026, le taux de change du dollar est prévu à 45,7 грн, autrement dit le cours officiel actuel de la NBU est inférieur au niveau de dépense prévu.
En même temps, l'Ukraine aborde cette période avec des réserves internationales record — supérieures à 57 milliards de dollars au 1er janvier. Cela donne au régulateur une marge de manœuvre pour atténuer les chocs et soutenir la stabilité des paiements.
Rappelons également qu'une dynamique similaire s'est déjà produite : début 2025, le cours du dollar approchait 42,28 грн (12–13 janvier 2025), puis il est retombé et, fin octobre, était inférieur à la barre des 42 грн. Cela souligne le caractère cyclique des fluctuations.
Ce que cela signifie pour les Ukrainiens
En bref : un événement isolé ne crée pas une crise. Néanmoins, la hausse du cours officiel se fera sentir pour les importateurs et les consommateurs de produits importés ; les recettes en devises du budget et la planification pour 2026 disposent d'une marge de sécurité (taux 45,7 грн). Les réserves record et les opérations actives de la NBU atténuent les risques de chocs brutaux.
Les analystes soulignent deux conditions clés pour la résilience : la poursuite de la discipline de la politique fiscale et l'arrivée régulière d'aide financière internationale. Ce sont elles qui détermineront si le cours restera relativement calme dans les mois à venir.
En résumé
La hausse du cours officiel à 43,0757 грн est une réaction à la demande saisonnière et aux paiements budgétaires, et non un signe d'effondrement systémique. Des réserves supérieures à 57 milliards de dollars et le taux inscrit au budget de 45,7 грн offrent une marge de manœuvre. À l'avenir, ce qui compte, ce n'est pas une rhétorique tonitruante, mais une politique fiscale stable et la reprise des flux externes de soutien.
