Ce qui s'est passé
Dans son rapport opérationnel pour 2025, Metinvest a indiqué qu'il était en phase finale de cession de l'américaine United Coal Company. L'actif a déjà été déconsolidé des états financiers à compter du premier semestre 2025. Le rapport ne précise pas le nom de l'acheteur.
« Le groupe est en phase finale de cession de United Coal Company (États-Unis). En conséquence, l'actif a été déconsolidé à compter des états financiers du premier semestre 2025. »
— Metinvest, rapport opérationnel 2025
Pourquoi c'est important
United Coal est l'un des principaux producteurs de charbon à coke aux États-Unis (siège social dans le Tennessee). La société a été acquise par Metinvest en 2009 pour un montant estimé entre 800 millions et 1 milliard de dollars. À la mi-2025, le groupe a annoncé son intention de céder l'actif : les pertes de United Coal ont été l'une des raisons principales du résultat financier négatif du groupe au premier semestre 2025.
Contexte financier : échéance et risques
La vente intervient alors qu'une échéance importante pèse sur le groupe — en avril 2026, Metinvest doit rembourser des obligations d'un montant de 428 millions de dollars. Il ne s'agit pas d'une simple opération comptable : la réduction des risques et la sortie d'un actif déficitaire peuvent améliorer les indicateurs de solvabilité et donner davantage de marge de manœuvre dans les négociations avec les créanciers.
Production et adaptation
En 2025, Metinvest a produit 2,02 millions de tonnes d'acier (−4 % par rapport à 2024) et 1,78 million de tonnes de fonte (−2 %). La baisse est liée à l'entretien du haut fourneau n°9 chez « Kametstal » au deuxième trimestre. En revanche, le volume de produits plats a augmenté de 20 % pour atteindre 1,11 million de tonnes grâce à la reprise de la production en Italie, et celui des produits longs a progressé de 7 % pour atteindre 1,32 million de tonnes en raison d'une montée en puissance chez Kametstal et d'une exploitation stable de Promet Steel en Bulgarie. La production de concentré de minerai de fer est restée stable à 15,70 millions de tonnes — l'arrêt de la carrière d'Inhulets a été compensé par celle de Hannivskyi.
Ce que disent les analystes
Les experts du marché soulignent que la cession d'un actif à l'étranger sous la contrainte d'une discipline financière renforcée est un instrument typique pour stabiliser rapidement le bilan. Cela ne résout pas tous les problèmes, mais réduit les risques opérationnels qui entraînaient le groupe vers le déficit.
Conclusion — ce qui suit pour Metinvest et pour l'Ukraine
La vente de United Coal est une démarche pragmatique pour combler des déficits et réduire le stress financier avant un remboursement important. Pour l'industrie ukrainienne, c'est un signal : même en période de crise, les grands acteurs restructurent leurs portefeuilles pour préserver la viabilité de leurs capacités de production. Reste à voir, du côté du marché et des créanciers, si cette cession suffira à améliorer sensiblement la liquidité et à permettre au groupe d'investir dans la réparation et le développement des actifs en Ukraine.
