Коротко
Рада директорів Warner Bros. Discovery рекомендувала акціонерам відхилити пропозицію Paramount Skydance про купівлю акцій за $108,4 млрд, пославшись на відсутність належних гарантій фінансування, повідомляє Reuters.
Позиція ради
У листі до акціонерів рада заявила, що Paramount "систематично вводила в оману" акціонерів, стверджуючи, нібито її грошова пропозиція була повністю гарантована родиною Еллісонів. Рада вважає, що ці гарантії такими не є і створюють "численні, значні ризики" для компанії та її акціонерів.
"Це не є [гарантією] і ніколи не було"
— Рада директорів Warner Bros. Discovery
Що пропонували сторони
Netflix має обов'язкову угоду на $82,7 млрд — $27,75 за акцію ($23,25 готівкою і $4,50 акціями), яка, за версією ради, не вимагає додаткового акціонерного фінансування й підкріплена надійними борговими зобов'язаннями.
Paramount наполягала, що забезпечила "герметичне фінансування": $41 млрд нового капіталу родиною Еллісонів та RedBird і $54 млрд боргу від Bank of America, Citi та Apollo. Рада сумнівається в прозорості цих зобов'язань, зокрема через роль Lawrence J. Ellison Revocable Trust.
"Рада директорів Warner Bros Discovery підтвердила, що угода про злиття Netflix є кращою, і що наше придбання відповідає найкращим інтересам акціонерів"
— Тед Сарандос, співгенеральний директор Netflix
Наслідки та таймінг
Угоду з Netflix планують закрити протягом 12–18 місяців. Перш ніж це станеться, Warner Bros. Discovery має відокремити підрозділ Global Networks у публічну компанію Discovery Global, що заплановано на третій квартал 2026 року.
Рада також звернула увагу на різницю в масштабі: публічна компанія Netflix з ринковою капіталізацією понад $400 млрд і інвестиційним балансом протиставляється Paramount з ринковою капіталізацією близько $15 млрд і рейтингом, що "на щабель вище сміттєвого" — аргумент, який посилює побоювання щодо стійкості пропозиції Paramount.
Для України це важливо: зміна власника таких брендів, як HBO, а також контроль над глобальними мережами (CNN, TNT Sports) впливає на доступ до контенту й якість інформаційного поля в регіоні.
Що далі
Рішення ради — приклад того, як ринки оцінюють не лише ціну, а й прозорість фінансування та юридичну надійність угод. Акціонери й регулятори тепер мають вирішити, чи підтримають рекомендацію ради, чи розглянуть альтернативні голоси на зборах.
Висновок
Це більше, ніж корпоративна сутичка: на кону — перерозподіл важелів медіавпливу в наступному десятилітті. Від вибору акціонерів залежатиме, хто контролюватиме каталоги та канали, які формують суспільну дискусію у світі — і, відповідно, яким буде інформаційне середовище для України й наших сусідів. Тепер хід за тими, хто голосує і регулює.
