Kurz
Der Vorstand von Warner Bros. Discovery empfahl den Aktionären, das Angebot von Paramount Skydance zum Kauf der Aktien für $108,4 Mrd. abzulehnen und verwies auf das Fehlen angemessener Finanzierungszusagen, berichtet Reuters.
Stellungnahme des Vorstands
In einem Schreiben an die Aktionäre erklärte der Vorstand, dass Paramount die Anteilseigner "systematisch in die Irre geführt" habe, indem das Unternehmen behauptete, das Barangebot sei vollständig von der Familie Ellison garantiert. Der Vorstand ist der Auffassung, dass diese Zusagen keine solchen Garantien darstellen und "zahlreiche, erhebliche Risiken" für das Unternehmen und seine Aktionäre schaffen.
"Das ist keine [Garantie] und war es nie"
— Vorstand von Warner Bros. Discovery
Was die Parteien vorschlugen
Netflix hat eine verbindliche Vereinbarung über $82,7 Mrd. — $27,75 pro Aktie ($23,25 in bar und $4,50 in Aktien), die nach Auffassung des Vorstands keine zusätzliche Eigenkapitalfinanzierung erfordert und durch verlässliche Fremdkapitalzusagen untermauert ist.
Paramount bestand darauf, eine "dichte Finanzierung" gesichert zu haben: $41 Mrd. neues Kapital von der Familie Ellison und RedBird sowie $54 Mrd. an Schulden von Bank of America, Citi und Apollo. Der Vorstand äußert Zweifel an der Transparenz dieser Verpflichtungen, insbesondere hinsichtlich der Rolle des Lawrence J. Ellison Revocable Trust.
"Der Vorstand von Warner Bros. Discovery hat bestätigt, dass der Zusammenschluss mit Netflix besser ist und dass unser Erwerb den besten Interessen der Aktionäre entspricht"
— Ted Sarandos, Co-CEO von Netflix
Auswirkungen und Zeitplan
Der Abschluss des Deals mit Netflix ist innerhalb von 12–18 Monaten geplant. Bevor dies geschieht, muss Warner Bros. Discovery die Sparte Global Networks in ein börsennotiertes Unternehmen, Discovery Global, ausgliedern, was für das dritte Quartal 2026 vorgesehen ist.
Der Vorstand wies auch auf den Größenunterschied hin: das börsennotierte Unternehmen Netflix mit einer Marktkapitalisierung von über $400 Mrd. und einer starken Bilanz steht Paramount gegenüber, das eine Marktkapitalisierung von rund $15 Mrd. und ein Rating hat, das "nur eine Stufe über Ramsch" liege — ein Argument, das die Bedenken hinsichtlich der Tragfähigkeit des Angebots von Paramount verstärkt.
Für die Ukraine ist das wichtig: ein Eigentümerwechsel bei Marken wie HBO sowie die Kontrolle über globale Netzwerke (CNN, TNT Sports) beeinflussen den Zugang zu Inhalten und die Qualität des Informationsumfelds in der Region.
Wie geht es weiter
Die Entscheidung des Vorstands ist ein Beispiel dafür, wie die Märkte nicht nur den Preis, sondern auch die Transparenz der Finanzierung und die rechtliche Verlässlichkeit von Transaktionen bewerten. Nun müssen Aktionäre und Regulierungsbehörden entscheiden, ob sie der Empfehlung des Vorstands folgen oder alternative Stimmen auf der Hauptversammlung in Betracht ziehen.
Fazit
Das ist mehr als ein unternehmerischer Konflikt: Es geht um die Neuverteilung der Hebel medialer Macht im kommenden Jahrzehnt. Von der Entscheidung der Aktionäre hängt ab, wer die Kataloge und Kanäle kontrolliert, die die gesellschaftliche Diskussion weltweit prägen — und damit auch, wie das Informationsumfeld für die Ukraine und ihre Nachbarn aussehen wird. Jetzt sind diejenigen am Zug, die abstimmen und regulieren.
