В течение четырех недель до 12 июля Россия отправляла морем в среднем 4,21 млн баррелей нефти в сутки — это всего на 10 000 баррелей меньше абсолютного рекорда с начала полномасштабного вторжения, по данным Bloomberg. Но рекордный поток не означает рекордный доход: нефть копится на танкерах быстрее, чем находит покупателей.
Почему Россия вывозит больше, а зарабатывает меньше
Механика проста: если НПЗ не может переработать нефть — её нужно куда-то девать. По оценке Генерального штаба ВСУ, на начало июля украинские удары вывели из строя 42,7% от запланированных мощностей российской нефтепереработки. За последний месяц атаковано восемь заводов, уничтожено или критически повреждено более 60 резервуаров хранения.
«Системные удары по объектам нефтепереработки привели к финансовым потерям отрасли в размере около 13,5 млрд долларов с августа 2025 года».
Генеральный штаб Вооруженных сил Украины, июль 2026
Россия производила в мае около 9 млн баррелей в сутки — почти на 700 000 баррелей меньше её собственной квоты в рамках соглашения с ОПЕК+, как сообщает Bloomberg со ссылкой на данные организации. Сокращение добычи при одновременном росте экспорта означает одно: внутреннее потребление нефти — и прежде всего переработка — резко упало.
135 миллионов баррелей в море — что это означает
Объем российской нефти на борту танкеров приближается к 135 млн баррелей — почти к максимуму с начала 2026 года. По данным Bloomberg, накопление происходит именно потому, что темп отгрузки опережает темп доставки: покупатели либо медлят с подтверждением сделок, либо торгуются за более низкую цену.
Urals — главный российский сорт — торгуется со скидкой около 2–3 долларов за баррель к Brent для поставок в Индию и Китай, сообщает Reuters со ссылкой на трейдеров. Это резкий контраст с апрелем–маем, когда Urals торговался с премией в 7–8 долларов. Давление идет с двух сторон: слабый спрос китайских НПЗ и ограничения «теневого флота» из-за санкций.
- Среднегодовой морской экспорт РФ в 2026 году — 3,49 млн б/д, выше, чем в каждом году после февраля 2022-го.
- Текущий показатель в 4,21 млн б/д превышает этот среднегодовой уровень почти на 20%.
- IEA фиксирует: в июне глобальные запасы нефти «на воде» выросли резко — именно за счет российских объемов.
Санкции и «теневой флот»
Россия переориентировала морские поставки на флот с непрозрачной страховкой и регистрацией. Но чем больше баррелей нужно переместить — тем больше этот флот перегружен, а скидки, которые Москва вынуждена давать, растут. По оценке аналитиков Vox Ukraine, рост логистической надбавки только между портом отгрузки и портом назначения в Индии достигал 18 долларов за баррель в начале 2026 года — еще до текущего ценового обвала.
Bloomberg оценивал среднюю цену Urals в июне примерно в 62 доллара за баррель. Но министр финансов РФ Антон Силуанов закладывал в бюджетный расчет 59 долларов как нижний порог. Если цена останется около 55–57 долларов — бюджетная модель ломается.
Тактическая логика украинской кампании закрыта: удары по НПЗ вынуждают Россию демпировать сырьё, а не продавать готовые нефтепродукты с более высокой маржей. Вопрос в том, выдержит ли эта модель давления, если Индия или Китай всё же подберут избыточные объемы по цене, которая покроет российский бюджетный дефицит — и когда именно их НПЗ выйдут на полную мощность после собственных плановых остановок.
