En 2021, Bill Ackman a acheté 10% du Universal Music Group chez Vivendi pour environ 4 milliards de dollars — avant même l'introduction en bourse de la société sur Euronext Amsterdam. Jusqu'à la fin de 2023, sa participation s'était maintenue à 10,25%. Aujourd'hui, Pershing Square se retire d'UMG en vendant 80,6 millions d'actions via un placement privé de nuit au prix de 17,66 à 18,62 euros par titre — soit environ 1,5 milliard d'euros. Parallèlement, UMG elle-même a racheté à Pershing 250 millions d'euros de ses propres actions au prix plancher de la fourchette — 17,66 euros.
Du statut d'actionnaire à celui d'acquéreur, puis à zéro
En avril 2026, Ackman a proposé de prendre le contrôle d'UMG pour environ 55,8 milliards d'euros (64,4 milliards de dollars). Le conseil d'administration a rejeté l'offre, la qualifiant d'« une sous-évaluation fondamentale et substantielle de la société ». Mais la véritable décision n'a pas été prise par le conseil.
« Nous estimons que le prix est absolument insuffisant »
Cyril Bolloré, président et PDG du groupe Bolloré, à l'assemblée générale des actionnaires à Paris, le 28 mai 2026
Le groupe Bolloré contrôle environ 32% d'UMG — directement (18,4%) et via Vivendi (13,4%), qui détient à son tour 13,4% de la société. L'approbation de la transaction aurait nécessité le soutien des deux tiers des actionnaires, tandis que Bolloré disposait d'un droit de veto de facto. Ackman lui-même l'a déclaré : sans la famille Bolloré, l'accord n'aurait pas eu lieu.
Comment la position s'est érodée
- Début 2025 : Pershing Square a distribué 47 millions d'actions (2,6% d'UMG) entre co-investisseurs lors de la liquidation d'un fonds.
- Mars 2025 : vente de quelque 50 millions d'actions supplémentaires (2,7%) pour environ 1,4 milliard de dollars.
- Mai 2025 : après que sa participation soit tombée sous 5%, Ackman s'est retiré du conseil d'administration d'UMG, invoquant de « nouvelles obligations ».
- Juin 2026 : vente des titres restants — 80,6 millions d'actions (4,7%) via Bank of America.
Selon Crypto Briefing, la tentative de prise de contrôle elle-même aurait pu être une « dernière chance de reformater les relations aux conditions d'Ackman » : au lieu de continuer à observer la stagnation des cotations en tant qu'actionnaire minoritaire, il a tenté d'acheter l'ensemble. Cela n'a pas fonctionné.
Ce qu'UMG a proposé à la place
Après l'annonce de l'offre de Pershing, la société UMG a réagi avec ses propres mesures : elle a promis de monétiser la moitié de son paquet d'actions Spotify et d'étendre son programme de rachat, tout en améliorant la transparence financière sur le marché. C'est une réponse à la critique d'Ackman concernant une mauvaise allocation des capitaux, mais sans changement de propriétaire.
Il convient de noter que tandis que Pershing se retire, un autre fonds activiste — Independent Franchise Partners — a discrètement acquis environ 3% d'UMG au début de 2026. Selon Music Business Worldwide, malgré le blocage de l'accord, Cyril Bolloré n'a pas exclu la possibilité de vendre « quelques pour cent » de la société — au bon prix.
Si UMG ne tient pas ses promesses concernant le rachat d'actions et la monétisation de Spotify avant la fin de 2026, les nouveaux activistes auront un argument tout prêt pour faire pression à nouveau sur la direction.
