Im Jahr 2021 kaufte Bill Ackman 10% der Universal Music Group von Vivendi für etwa 4 Milliarden Dollar — noch bevor das Unternehmen an der Euronext Amsterdam notiert wurde. Bis Ende 2023 blieb die Beteiligung bei 10,25%. Heute steigt Pershing Square aus UMG aus, indem es 80,6 Millionen Aktien durch eine Blockplatzierung zu einem Preis von €17,66–€18,62 pro Papier verkauft — das entspricht einer Summe von etwa 1,5 Milliarden Euro. Parallel dazu kaufte UMG selbst von Pershing Aktien im Wert von 250 Millionen Euro zum unteren Ende der Spanne — €17,66 — zurück.
Vom Aktionär — zum Käufer — zurück zu null
Im April 2026 schlug Ackman vor, UMG für etwa €55,8 Milliarden (64,4 Milliarden Dollar) zu übernehmen. Der Verwaltungsrat lehnte das Angebot ab und nannte es „fundamental und wesentlich zu niedrig bewertet". Aber die tatsächliche Entscheidung traf nicht der Vorstand.
„Wir sind der Ansicht, dass der Preis völlig unzureichend ist"
Cyrille Bolloré, Vorsitzender und CEO der Bolloré Group, auf der Jahreshauptversammlung der Aktionäre in Paris, 28. Mai 2026
Die Bolloré Group kontrolliert etwa 32% von UMG — direkt (18,4%) und über Vivendi (13,4%), das seinerseits 13,4% des Unternehmens hält. Für die Genehmigung der Transaktion war die Unterstützung von zwei Dritteln der Aktionäre erforderlich, und Bolloré hatte faktisch ein Vetorecht. Ackman selbst sagte: Ohne die Familie Bolloré gibt es keinen Deal.
Wie die Position erodierte
- Anfang 2025: Pershing Square verteilte 47 Millionen Aktien (2,6% von UMG) an Co-Investoren bei der Liquidation eines Fonds.
- März 2025: Verkauf von weiteren etwa 50 Millionen Aktien (2,7%) für etwa 1,4 Milliarden Dollar.
- Mai 2025: Nach dem Rückgang der Beteiligung unter 5% verließ Ackman den Verwaltungsrat von UMG und berief sich auf „neue Verpflichtungen".
- Juni 2026: Verkauf der Restbestände — 80,6 Millionen Aktien (4,7%) über Bank of America.
Wie Crypto Briefing anmerkt, hätte der Übernahmeversuch selbst ein „letzter Versuch sein können, die Beziehungen nach Ackmans Bedingungen umzugestalten": Statt die Stagnation der Kurse als Minderheitsaktionär weiter zu beobachten, versuchte er, alles zu kaufen. Es funktionierte nicht.
Was UMG stattdessen anbot
Nach der Ankündigung des Pershing-Angebots antwortete UMG mit eigenen Maßnahmen: Das Unternehmen versprach, die Hälfte seines Spotify-Aktienpakets zu monetarisieren und das Aktienrückkaufprogramm auszuweiten, sowie die finanzielle Transparenz für den Markt zu verbessern. Dies ist eine Antwort auf Ackmans Kritik an einer ineffizienten Kapitalallokation, aber ohne Eigentümerwechsel.
Es ist zu beachten, dass während Pershing aussteigt, ein anderer aktivistischer Fonds — Independent Franchise Partners — ruhig etwa 3% von UMG zu Beginn des Jahres 2026 erworben hat. Nach Angaben von Music Business Worldwide schloss Cyrille Bolloré die Möglichkeit nicht aus, „einige Prozentpunkte" des Unternehmens zu verkaufen — zum richtigen Preis — trotz der Blockierung der Transaktion.
Wenn UMG seine Zusagen bezüglich Aktienrückkauf und Spotify-Monetarisierung bis Ende 2026 nicht erfüllt, werden die neuen Aktivisten ein fertiges Argument für den nächsten Druck auf das Management haben.
