Lorsque Trump a écrit vendredi qu'il se rendait à la Situation Room de la Maison-Blanche pour une « détermination finale » d'un accord avec l'Iran, le marché n'attendait pas les détails. Le Brent a chuté de 5% — à 85,8 dollars le baril, le WTI — à 83,2 dollars. Le minimum sur trois mois en une seule séance de trading.
« Le marché est à nouveau mû par les gros titres, car la confiance grandit que l'accord sera finalement conclu et que le détroit sera de nouveau ouvert »
Tamás Varga, analyste chez PVM Oil Associates
Varga formule c'est exact : la confiance que l'accord sera conclu — pas l'accord lui-même. C'est une différence que le marché ignore actuellement, mais qui pourrait coûter cher.
Ce qu'il y a dans le mémorandum — et ce qui manque
La déclaration dite d'Islamabad, que les deux parties discutent comme base de signature, contient des engagements concrets mais limités. Selon l'agence semi-officielle iranienne Tasnim et Al Jazeera, le document prévoit :
- 30 jours pour le déminage et l'ouverture du détroit d'Ormuz — sans droits de transit, mais l'Iran conserve le droit de percevoir des « frais de service » auprès des navires ;
- une prorogation du cessez-le-feu de 60 jours pour les négociations sur le programme nucléaire et les sanctions ;
- un abandon temporaire par les États-Unis des sanctions contre le pétrole iranien pendant les négociations.
La question nucléaire est mise entre parenthèses. Le porte-parole du ministère des Affaires étrangères de l'Iran, Esmaïl Baghaï, a déclaré directement : « À ce stade, il a été décidé que la question nucléaire ne sera pas abordée ». L'Iran conserve ses réserves d'uranium enrichi — estimées à environ 440 kg — pendant toute la fenêtre de négociations de 60 jours.
Les États-Unis, pour leur part, insistent sur un « enrichissement zéro » ou un moratoire de 15 à 20 ans. L'Iran a rejeté à plusieurs reprises cette position — et continue d'insister sur le droit d'enrichir l'uranium.
Pourquoi le détroit est important en tant que chiffre
Le détroit d'Ormuz n'est pas seulement une question de géographie. Environ 20% des approvisionnements mondiaux en pétrole et gaz y passaient quotidiennement. Après la fermeture effective du détroit depuis le 28 février, selon l'EIA, au premier trimestre 2026, les flux pétroliers à travers Ormuz ont chuté de 30% par rapport à la même période l'année précédente — à 14,6 millions de barils par jour.
Mai a été le pire mois pour le Brent depuis mars 2020 — lorsque la pandémie de COVID-19 s'est effondrée le pétrole. La baisse a dépassé 19% en un mois. Même si Ormuz s'ouvre dans 30 jours, les analystes d'Axios avertissent : les marchés énergétiques resteront déstabilisés pendant des mois — les infrastructures, l'assurance des navires et les itinéraires d'approvisionnement ne se rétablissent pas par un simple décret.
Une signature sans date
Trump et les médiateurs ont annoncé la signature pour dimanche. La partie iranienne l'a démentie. Selon Reuters, Baghaï a déclaré que « la signature ne peut pas être exclue dans les prochains jours, mais la prudence est nécessaire » — une formulation qui en langage diplomatique signifie : rien n'a été convenu définitivement.
Le mémorandum ne contient aucun mécanisme de contrôle décrié publiquement : ni vérification du déminage, ni garanties de levée des sanctions en cas de rupture, ni tiers partie ayant le mandat de surveiller. Le Pakistan agit en tant que médiateur, mais son rôle après la signature du document n'est pas défini.
Si dans les 30 jours l'Iran ne commence pas un vrai déminage — et non simplement ne déclare sa disponibilité — il deviendra clair si la réaction du marché vendredi était une correction des prix ou une autre erreur basée sur les gros titres.
