DTEK Naftogaz — la division d'extraction de gaz des structures de Rinat Akhmetov — négocie avec le Fonds américano-ukrainien d'investissement pour la reconstruction (URIF) le financement d'une partie de ses projets. Selon Bloomberg, il s'agit des « directions les plus complexes et les plus coûteuses » : notamment des forages à plus de 6 kilomètres de profondeur, que le capital privé hésite à entreprendre sans garanties.
Qu'est-ce que l'URIF et où sont les fonds
Le fonds a été créé en mai 2025 dans le cadre d'un accord sur les ressources minérales entre les États-Unis et l'Ukraine. Son mécanisme de financement n'est pas des tranches budgétaires directes, mais le réinvestissement d'une partie des revenus provenant des ressources naturelles ukrainiennes : 50% des redevances, des loyers et des droits de licence issus des nouveaux permis doivent être versés à l'URIF. Selon Forbes Ukraine, rien qu'aux enchères du Service d'État des ressources géologiques en décembre 2025, le fonds a obtenu le droit à plus de 700 millions de hryvnias.
Le conseiller en investissement du fonds est le groupe de conseil Alvarez&Marsal, les décisions sont prises par un conseil d'administration conjoint américano-ukrainien. Parmi plus de 200 demandes soumises, le premier portefeuille en compte huit projets d'une valeur totale de 1,2 milliard de dollars — mais l'approbation finale n'a jusqu'à présent été donnée qu'à un seul.
« Le premier investissement de l'URIF — l'entreprise Sine Engineering — est du dual-use à l'état pur. C'est notre réponse à la question des priorités »
Egor Perelygine, vice-ministre de l'Économie de l'Ukraine
Sine Engineering — une start-up lyonnaise de 2022 qui fabrique des systèmes de radiocommunication pour drones, résistants au brouillage sur la ligne de front. La décision d'investissement a été prise le 25 mars 2026. L'extraction de ressources n'est pas encore à l'ordre du jour.
Où est DTEK, où est Naftogaz d'État
En parallèle, la compagnie publique « Naftogaz » a soumis à l'URIF dix projets d'extraction et d'efficacité énergétique. Selon Kyiv Post, citant Bloomberg, le directeur général de Naftogaz Sergueï Koretski encourageait les partenaires occidentaux à utiliser les licences existantes — notamment sur le bloc d'Olesko en Carpathie, où Chevron a commencé la prospection d'hydrocarbures de schiste avant 2014, puis s'est retiré après l'annexion de la Crimée.
DTEK Naftogaz — une structure privée avec une logique différente : ici on ne s'appuie pas sur les anciennes licences, mais on demande un financement pour des travaux spécifiques coûteux. L'entreprise a déjà signé un protocole d'accord avec l'américain Baker Hughes lors de la conférence CERAWeek à Houston — l'accord couvre le forage dévié, les services de trépan et les opérations hautement technologiques pour augmenter la production. Mais un protocole d'accord n'est pas de l'argent.
Pourquoi ce n'est pas simplement une nouvelle d'entreprise
Akhmetov — la personne la plus riche d'Ukraine — et sa présence dans le fonds, créé sous la pression de l'administration américaine, est en soi une question. La BERD en 2024 a refusé catégoriquement de financer DTEK précisément en raison de la structure de propriété : « La libération de l'économie de l'influence des oligarques est absolument fondamentale », a expliqué à l'époque le président de la banque Odile Renaud-Basso. La DFC, qui gère la partie américaine de l'URIF, n'a pas pour l'instant imposé de telles restrictions publiques.
- L'URIF a approuvé 1 des 3 investissements prévus pour 2026 — et il concerne les drones, pas les ressources
- 138 demandes soumises via le portail, seules 8 ont intégré le premier portefeuille
- Mécanisme de sélection : comité de sélection → conseil d'administration (États-Unis + Ukraine conjointement)
- DTEK mène des négociations avec le fonds, mais aucune décision n'a été annoncée
- La BERD a précédemment refusé DTEK en raison de la « propriété oligarchique »
Les forages profonds ne sont pas un projet symbolique. Le forage à 6+ km dans des conditions géologiques complexes coûte des dizaines de millions de dollars par point, et le retour sur investissement dépend de la durée du conflit armé et de la conservation de l'accès aux gisements. C'est pourquoi le capital privé hésite à s'y engager sans garanties externes — et c'est pourquoi DTEK est en attente auprès de l'URIF.
Si la DFC approuve la demande de DTEK, ce sera le premier cas où un fonds d'État américain participe à un projet d'une entreprise que la BERD a refusée en raison des critères de désoligarquisation — et alors la question de savoir si l'« accord sur les ressources minérales » est un instrument de réforme ou simplement une fenêtre d'investissement sans conditions recevra une réponse concrète.
