Lorsqu'un propriétaire d'atelier de production quelque part à Kryvyi Rih ou à Zaporizhzhia souhaite contracter un crédit pour l'achat d'équipements neufs, la première question de la banque est : qui couvrira le risque si l'usine est bombardée ? C'est précisément cette barrière que le nouveau paquet de la BERD et de l'UE tente de contourner simultanément sous plusieurs angles.
Ce qui s'est réellement passé
Selon Interfax-Ukraine citant le communiqué de la BERD, l'Union européenne ajoute 315 millions d'euros de soutien via le mécanisme Ukraine Investment Framework (UIF) : 200 millions en garanties de crédit, 105 millions en subventions, 10 millions en assistance technique. Cette somme agit comme un levier censé mobiliser 2 milliards d'euros de nouveaux crédits via les banques partenaires de la BERD en Ukraine pour au moins 3 000 microentreprises, petites et moyennes entreprises.
L'arithmétique du levier : chaque euro de soutien en subventions et garanties de l'UE génère environ 6,3 euros de crédit. C'est un modèle multiplicateur standard des banques de développement qui ne fonctionne en pratique que lorsque les banques intermédiaires sont réellement disposées à assumer le risque résiduel.
Ce que l'entreprise obtiendra concrètement
Le programme prévoit une composante subventionnelle de 10 % à 30 % du coût des investissements en capital, en priorité dans les équipements éconergétiques et « verts », ainsi que dans les technologies conformes aux normes de l'UE. Selon la BERD, ces mesures d'incitation sont destinées aux entreprises contraintes de remplacer ou de moderniser des actifs endommagés.
Un élément distinct est le mécanisme pilote Enterprise Security Enhancement (ESE) : il fournit aux banques un outil pour réduire l'endettement des emprunteurs dont la propriété financée a souffert des opérations militaires. La première phase a déjà été lancée avec PrivatBank (6,8 millions d'euros) et Raiffeisen Bank (1,2 million d'euros). Le nouveau programme élargit cette approche.
« Les entreprises ukrainiennes font face à des défis difficiles : hausse du coût du financement, rupture des chaînes logistiques, besoin de remplacer les équipements endommagés »
— communiqué de la BERD
Contexte : la BERD a déjà établi un record
Selon ain.ua, en 2025, la BERD a alloué à l'Ukraine un financement record de 2,9 milliards d'euros, notamment 1,2 milliard via des établissements financiers partenaires et 504 millions au titre des programmes de partage du risque de portefeuille, ce qui a facilité un nouveau crédit d'une valeur pouvant atteindre 1,6 milliard d'euros. En mai 2026, le volume total du financement alloué à l'Ukraine par la BERD a atteint 23,83 milliards d'euros dans le cadre de 694 projets, comme l'indique le ministère des Finances de l'Ukraine.
Le nouveau paquet fait partie d'un mécanisme UIF plus large avec un budget total de 9,3 milliards d'euros, couvrant cinq organisations financières internationales : la BERD, la BEI, la SFI, la KfW et la BGK. Selon Oleksiy Soboliev, vice-ministre de l'Économie, dans un commentaire pour Forbes.ua, les projets jusqu'à 3 millions d'euros sont traités par les entreprises via les banques partenaires ukrainiennes, plus de 10 millions directement auprès des organisations financières internationales.
Où se situe le goulot d'étranglement
Le programme inclut également une composante d'assurance — l'élaboration de solutions pour couvrir les risques de guerre et des subventions pour l'assurance des PMME dans le cadre du projet pilote. C'est un point crucial : sans assurance des risques de guerre, les banques resteront prudentes même en présence de garanties de la BERD.
Selon l'évaluation du ministère de l'Économie, citée par Liga.net, l'Ukraine a besoin annuellement de plus de 5 milliards d'euros pour assurer les risques de guerre afin d'attirer les capitaux privés pour la reconstruction. Les nouveaux 315 millions de l'UE représentent environ 6 % de ces besoins.
- Garanties de l'UE (200 millions d'euros) — réduisent le risque de crédit pour les banques partenaires
- Subventions (105 millions d'euros) — couvrent 10-30 % du coût de l'équipement pour les PMME
- Assistance technique (10 millions d'euros) — préparation des demandes et affinage des projets
- Mécanisme ESE — annulation partielle de la dette en cas de destruction d'actifs par les opérations militaires
Si le projet pilote sur l'assurance des risques de guerre dans le cadre de ce programme ne passe pas de quelques millions à une échelle systémique d'ici la fin 2026, le potentiel de crédit de 2 milliards d'euros restera un potentiel et non des sommes versées sur les comptes des entreprises ukrainiennes.
