Pourquoi c'est important maintenant
S&P Global et Bloomberg préviennent : la demande de cuivre pourrait augmenter de 50% d'ici 2040 — pour atteindre environ 42 millions de tonnes — tandis que la production atteindrait un plateau dès 2030. Dans un tel scénario, le marché pourrait faire face à un déficit allant jusqu'à 10 millions de tonnes. Pour l'Ukraine, ce n'est pas un chiffre abstrait : le cuivre est un composant clé dans la fabrication d'appareils électriques, dans l'énergie et dans les produits de défense. La hausse des prix et les pénuries affectent le coût des travaux sous-traités, la modernisation des arsenaux et la reconstruction des infrastructures critiques.
Qu'est-ce qui pèse sur la demande
Les analystes soulignent plusieurs nouveaux grands moteurs de la demande : les centres de données et l'intelligence artificielle, la transition énergétique (réseaux, énergies renouvelables) et l'augmentation des dépenses de défense. S&P estime que ces nouvelles sources de demande ajouteront environ 4 millions de tonnes d'ici 2040, et qu'une adoption massive potentielle de robots humanoïdes représenterait encore près de 1,6 million de tonnes par an.
"Il y a encore trois ans, l'intelligence artificielle et les centres de données n'étaient pratiquement pas pris en compte. Cette étude montre que le monde se dirige vers un déficit d'offre avant même de tenir compte de ces nouveaux facteurs de croissance."
— Orian De La Nue, responsable de la transition énergétique et du conseil sur les métaux critiques, S&P Global
Pourquoi la production ne suit pas
Les investissements et la mise en service de nouveaux gisements ralentissent. En raison de la baisse de la teneur en métal du minerai, d'exigences environnementales strictes et de délais de développement longs — en moyenne plus de 15 ans entre la découverte et la mise en production — les grands projets voient le jour lentement. Sur 239 grands gisements découverts entre 1990 et 2023, seulement 14 l'ont été au cours de la dernière décennie. Les entreprises privilégient plus souvent les fusions et acquisitions (par exemple, l'accord Anglo American et Teck) plutôt que des investissements à risque dans de nouvelles mines.
La géopolitique des approvisionnements
La production est également concentrée : près de 50% du volume mondial est assuré par le Chili, la RDC et le Pérou. Cela ajoute un risque géopolitique pour les chaînes d'approvisionnement, notamment lors d'accumulations de stocks dans les grandes économies : le 6 janvier, le prix du cuivre à Londres a dépassé $13 000 la tonne dans un contexte d'arrêts de mines et de reconstitution des stocks américains avant d'éventuelles mesures tarifaires. Morgan Stanley avertit d'un déficit le plus sévère en 2026 (~600 000 tonnes), Citigroup n'exclut pas une hausse des prix jusqu'à $15 000 la tonne.
Ce que cela signifie pour l'Ukraine
En bref : un cuivre plus cher — une modernisation des arsenaux plus coûteuse, une électrification plus onéreuse et une reconstruction plus chère. L'Ukraine dépend des importations de composants et de pièces ; la hausse des prix et les approvisionnements restreints augmentent les risques de retards dans la livraison de matériaux critiques pour l'industrie de défense et le secteur de l'énergie.
Pistes d'action concrètes : diversification des chaînes d'approvisionnement avec des partenaires fiables, développement du recyclage et du marché du cuivre secondaire, achats stratégiques pour la défense, accélération des progrès en science des matériaux et recours aux substituts lorsque cela est possible. Les analystes et les institutions financières signalent déjà : des prix élevés créent une opportunité d'investissement, mais seulement si des décisions rapides sont prises.
Résumé
Le cuivre cesse d'être un simple produit de marché — il devient un facteur de résilience stratégique. Les prévisions économiques de S&P Global, Morgan Stanley et Citigroup fournissent des arguments en faveur d'une stratégie étatique et industrielle immédiate : du recyclage à la diplomatie visant des fournisseurs fiables. Les responsables politiques et l'industrie ukrainiens sont-ils prêts à transformer cette tension attendue en moteur d'investissements et d'autonomie technologique ?
