En avril 2026, l'inflation à la consommation en Ukraine a atteint 8,6% en rythme annuel — le niveau le plus élevé depuis novembre 2025. D'un mois à l'autre, les prix ont augmenté de 1,4%, selon les données de l'Office statistique d'État. Ces chiffres en eux-mêmes ne sont pas une sensation. La sensation, c'est que, selon les prévisions de la Banque nationale, ce n'est pas encore le plafond.
Qu'est-ce qui a augmenté et pourquoi
L'impulsion la plus puissante est venue de deux catégories : carburants et lubrifiants — plus 7,9% par mois, transports en commun — plus 6,2%. Les deux indicateurs sont directement liés : l'essence se renchérit — le transport devient plus cher, et chacun qui se déplace quotidiennement pour aller au travail ou transporter des marchandises ressent cette chaîne.
L'inflation de base — épurée des fluctuations saisonnières et administratives — s'élevait à 0,8% par mois et 7,6% sur un an. C'est un signal important : la pression sur les prix est de nature structurelle, et non ponctuelle.
« La pression des prix s'est accentuée en raison de la situation difficile dans le secteur énergétique suite aux frappes russes, du renchérissement brutal des carburants dans le contexte de la guerre au Moyen-Orient, des effets de l'affaiblissement du cours de la hryvnia au cours des périodes précédentes, ainsi que de la croissance des salaires plus rapide que prévu »
NBU, décision sur le taux directeur, 30 avril 2026
La NBU maintient son taux, mais avertit
Le 30 avril, la Banque nationale d'Ukraine a maintenu son taux directeur à 15%, justifiant cette décision par la nécessité de contenir les anticipations inflationnistes et de soutenir le marché des devises. Parallèlement, le régulateur a explicitement laissé la porte ouverte à une hausse du taux si la pression inflationniste s'intensifie.
Les prévisions de la NBU sont pessimistes : l'inflation s'accélérera au deuxième semestre — jusqu'à 9,4% à la fin de 2026 — en raison du renchérissement des ressources énergétiques et de l'ajustement attendu des tarifs d'électricité, de gaz et d'eau. Le retour à l'objectif de 5% est reporté par le régulateur jusqu'à 2028.
Qui en ressentira le plus les effets
- Les automobilistes et les entreprises de logistique — le carburant se renchérit plus rapidement que l'inflation globale.
- Les usagers des transports en commun — les transporteurs répercutent les coûts de carburant sur les tarifs.
- Les consommateurs de tous les biens — la composante logistique du prix augmente tout au long de la chaîne.
L'inflation a ralenti pendant six mois — de juin 2025 à janvier 2026. Puis elle a rebondi. Selon le gouverneur de la NBU, Andrii Pyshny, la cause principale n'est pas une erreur monétaire, mais des chocs externes : les attaques contre les infrastructures énergétiques et le marché pétrolier du Moyen-Orient.
Si la NBU finit par relever son taux au deuxième semestre, cela augmentera les crédits pour les entreprises — et la question est de savoir si le « remède contre l'inflation » ne portera pas atteinte à la croissance économique, que le régulateur prévoit de toute façon modeste, à 1,3% en 2026.
