Im April 2026 erreichte die Verbraucherinflation in der Ukraine 8,6% im Jahresvergleich — den höchsten Wert seit November 2025. Von Monat zu Monat stiegen die Preise um 1,4%, wie Daten des Statistikamtes zeigen. Diese Zahlen sind an sich keine Sensation. Die Sensation liegt darin, dass dies nach einer Prognose der Nationalbank noch nicht das Limit ist.
Was teurer wurde und warum
Den stärksten Schub gaben zwei Kategorien: Brennstoffe und Schmierstoffe — plus 7,9% pro Monat, Fahrtkosten im Verkehr — plus 6,2%. Beide Indikatoren sind unmittelbar miteinander verbunden: Wenn das Benzin teurer wird, wird der Transport teurer, und diese Kette spürt jeder, der täglich zur Arbeit fährt oder Waren transportiert.
Die Kerninflation — bereinigt um saisonale und administrative Schwankungen — betrug 0,8% pro Monat und 7,6% im Jahresvergleich. Dies ist ein wichtiges Signal: Der Preisdruck ist struktureller und nicht einmaliger Natur.
«Der Preisdruck hat sich aufgrund der schwierigen Lage in der Energiewirtschaft nach russischen Angriffen, der starken Verteuerung von Brennstoffen angesichts des Krieges im Nahen Osten, der Auswirkungen der Griwnja-Abwertung in vorherigen Perioden sowie des schnelleren als erwarteten Lohnwachstums verschärft»
NBU, Beschluss zum Leitzins vom 30. April 2026
Die Nationalbank hält den Satz, warnt aber
Am 30. April hielt die Nationalbank der Ukraine den Leitzins auf 15%, begründet mit der Notwendigkeit, die Inflationserwartungen zu bremsen und den Devisenmarkt zu stützen. Gleichzeitig ließ der Regulator eine Erhöhung des Satzes zu, falls sich der Inflationsdruck verschärft.
Die Prognose der Nationalbank ist wenig ermutigend: Die Inflation wird sich in der zweiten Jahreshälfte beschleunigen — auf 9,4% Ende 2026 — aufgrund der Verteuerung von Energieressourcen und der erwarteten Anpassung der Wohnungsgebühren. Die Rückkehr zum Zielwert von 5% wird von dem Regulator auf 2028 verschoben.
Wo es am meisten spürt
- Autofahrer und Logistikunternehmen — Brennstoff wird teurer als die allgemeine Inflation.
- Fahrgäste des öffentlichen Verkehrs — Transportunternehmen wälzen Brennstoffkosten auf die Tarife ab.
- Verbraucher aller Waren — die Logistikkomponente im Preis wächst entlang der gesamten Lieferkette.
Die Inflation verlangsamte sich ein halbes Jahr lang — von Juni 2025 bis Januar 2026. Dann drehte sie um. Nach Aussage des Leiters der Nationalbank, Andrii Pyshnyi, ist die Hauptursache keine monetäre Fehlentscheidung, sondern externe Schocks: Anschläge auf die Energieinfrastruktur und der Ölmarkt im Nahen Osten.
Falls die Nationalbank die Zinsen in der zweiten Jahreshälfte doch erhöht, werden Kredite für Unternehmen teurer — und die Frage ist, ob die «Inflationsheilmittel» das Wirtschaftswachstum beeinträchtigen werden, das der Regulator ohnehin nur auf bescheidene 1,3% im Jahr 2026 prognostiziert.
