En avril 2025, le fondateur du Forum économique mondial Klaus Schwab a confié au Financial Times qu'il avait personnellement rencontré Christine Lagarde à Francfort et discuté avec elle d'une transition vers le poste de présidente du WEF — anticipée, avant la fin de son mandat à la BCE en octobre 2027. La réponse de Lagarde est venue sous deux formats : d'abord sous forme de métaphore, puis en langage direct.
« Quand il y a de grands nuages à l'horizon, le capitaine ne quitte pas le navire — et ce capitaine n'a pas l'intention de quitter le navire, car je vois des nuages. Quand vous voyez des perturbations sérieuses, des réductions d'approvisionnement énergétique, des menaces pour la croissance et des risques d'accélération de l'inflation — ce sont des questions sérieuses auxquelles nous devons être attentifs ».
— Christine Lagarde, interview Bloomberg TV, Washington
Lors de la conférence de presse à Francfort, elle a été encore plus laconique : « Je suis entièrement déterminée à remplir ma mission et à terminer mon mandat. Je suis désolée de vous décevoir — vous ne vous débarrasserez pas de moi si rapidement ».
Pourquoi la question de la démission s'est-elle posée
Schwab a quitté le WEF prématurément — en avril 2025 — dans un contexte d'accusations de malversations financières et de conflits avec les administrateurs du forum (il nie lui-même toute violation). Selon Bloomberg, le WEF menait des consultations internes sur la candidature de Lagarde comme successeure avant même son départ — le plan prévoyait une synchronisation : Schwab partirait en 2027, Lagarde ferait de même, quittant la BCE. La démission inattendue de Schwab a détruit ce scénario.
Contexte supplémentaire : Lagarde a déjà un précédent de départ anticipé — en 2019, elle a quitté son poste de directrice générale du FMI, niant également à l'avance son intérêt pour un nouveau poste. Selon le site bankingnews.gr, au sein du WEF, Lagarde est de plus en plus perçue comme la « candidate de Schwab » — ce qui joue effectivement contre elle dans la situation actuelle.
Les « nuages » ne sont pas une métaphore, mais des chiffres concrets
Le contraste entre le drame personnel et l'institutionnel réside dans le fait que le contexte économique est véritablement préoccupant. Selon l'évaluation de la BCE, les tarifs américains de 25 % sur les produits européens réduisent le PIB de la zone euro d'environ 0,3 point de pourcentage la première année ; si l'UE répond de manière symétrique — jusqu'à 0,5 p.p. La prévision de croissance du PIB pour 2025 est seulement de 0,9 %.
Lors des réunions de printemps du FMI à Washington, Lagarde a reconnu : « Le processus de désinflation est proche de son terme » — mais elle a avisé que l'impact des tarifs « dépendra des contre-mesures que l'Europe finira par prendre ». Le gouverneur de la Banque des Pays-Bas Klaas Knot a été plus direct : « À court terme — croissance inférieure et probablement inflation inférieure ».
Le chef économiste d'ING Carsten Brzeski, commentant la question du successeur de Lagarde, a noté que Knot était « professionnellement qualifié » pour le poste de président de la BCE — et les marchés semblent déjà avoir ouvert leur propre « pool de paris » sur le successeur, indépendamment des assurances officielles.
Ce qui est réellement en jeu
En restant jusqu'en octobre 2027, Lagarde dirigera la BCE à travers au moins plusieurs autres cycles clés de décisions sur les taux dans un contexte de turbulences commerciales, de possibles pressions récessive et d'élections dans les pays clés de la zone euro. Son mandat n'est pas renouvelable — autrement dit, elle n'a aucune incitation à jouer pour la galerie en vue d'une réélection.
Si la pression tarifaire en provenance des États-Unis ne s'atténue pas d'ici la fin de 2025, la BCE se trouvera face à un dilemme sans « bonne » réponse : baisser les taux pour soutenir la croissance — et risquer l'inflation, ou les maintenir — et intensifier la pression récessive. C'est à ce moment-là qu'on saura si Lagarde est vraiment « une capitaine dans la tempête » — ou simplement quelqu'un qui n'a pas trouvé un meilleur navire.
