Si l'on en juge par le ticket de caisse au supermarché, juillet aurait dû sembler être un mois calme : les œufs ont baissé de 6%, les légumes d'environ 6%, la viande a légèrement diminué de prix. Mais c'est précisément à ce moment-là que, selon les données de l'Office statistique d'État, l'inflation annuelle s'est accélérée à 7,7% — contre 7,2% en juin. L'explication réside dans le fait que les biens d'achat quotidien, que l'on ressent immédiatement, ont baissé, tandis que ceux pour lesquels on paie une fois par mois sans alternative — les services communaux — ont augmenté.
Quand la quittance pèse plus que le panier alimentaire
L'alimentation en eau a augmenté de 31,9% sur un an, l'assainissement de 29,8%, l'enlèvement des ordures de 5,1%. Il ne s'agit pas de fluctuations saisonnières, comme c'est le cas pour les légumes ou les œufs, qui peuvent s'inverser en quelques mois. Les tarifs des services communaux augmentent rarement, mais durablement — et dans le contexte ukrainien, cela est souvent lié non pas à la conjoncture du marché, mais aux dépenses réelles de restauration des infrastructures, usées par des années de sous-investissement et la guerre.
Pour un ménage, cela signifie une conclusion pratique simple : l'économie alimentaire que beaucoup ont ressentie en juillet est absorbée par l'augmentation des paiements fixes, qu'il est impossible de réduire en achetant une marque moins chère ou en attendant une réduction.
Pourquoi ce n'est pas juste un chiffre de l'Office statistique d'État
La Banque nationale a réagi de manière non standard pour le marché à l'accélération de l'inflation — elle a augmenté le taux de base à 15,5%, alors qu'une partie des analystes s'attendait à la démarche inverse. C'est un signal : le régulateur voit le risque que l'inflation dépasse la prévision officielle de 10% à la fin de l'année, et tente de l'enrayer à l'avance, plutôt qu'après coup.
Selon les estimations de la BNU, le retour à l'inflation cible de 5% ne se produira qu'à la fin 2028 — et cela à condition que les déficits budgétaires se réduisent, que le marché du travail se stabilise et que la situation de sécurité énergétique s'améliore.
Il s'agit donc non pas d'un bref sursaut, mais d'années de vie avec une inflation au-dessus d'un niveau confortable, où les principaux moteurs de risque risquent d'être précisément les tarifs et services communaux, et non les produits alimentaires, qui sont traditionnellement considérés comme l'indicateur principal de l'inflation « ressentie ».
Ce que cela signifie pour le portefeuille en automne
Si la tendance de juillet se consolidait, les Ukrainiens assisteraient à un tableau paradoxal : les tickets de caisse des produits alimentaires pourraient sembler plus stables, tandis que les factures d'eau, de chauffage et d'enlèvement des ordures continueraient d'augmenter plus vite que l'inflation globale. La question des prochains mois est de savoir si les ajustements tarifaires auront le temps de s'arrêter avant que la BNU ne doive de nouveau augmenter ses taux pour maintenir l'inflation prévue de 10% pour l'année.
