Brent впав на 4% в перший день після оголошення угоди між США та Іраном — до $83,88 за барель. Це реакція на сигнал, не на реальність: Ормузька протока, закрита з 28 лютого 2026 року, фізично залишається недоступною для комерційного судноплавства.
Що підписали — і чого там немає
14 червня посередники оголосили про меморандум про взаєморозуміння, підписання якого заплановане на 19 червня. Документ передбачає завершення конфлікту протягом 60 днів і відновлення судноплавства через протоку. Іранське агентство Mehr повідомило, що за умовами угоди Іран має відкрити протоку протягом 30 днів. Трамп написав у соцмережах, що авторизує «безмитне відкриття» Ормузу і знімає морську блокаду.
Але меморандум — це не договір з механізмом виконання. Іран, за даними Global Energy Flow, станом на 14 червня офіційно не підтвердив своїх зобов'язань. Навіть якщо протокол підписано — фізичне відновлення транзиту займе тижні після підписання: потрібне розмінування.
«Ринок може знайти себе перед значним профіцитом пропозиції, як тільки альтернативні джерела залишаться доступними, а потоки через Ормуз відновляться — що може призвести до надмірного руху ціни вниз».
Вікас Двіведі, Global Energy Strategist, Macquarie Group
Три бар'єри, яких не видно з Вашингтона
Навіть після відкриття протоки ринок зіштовхнеться зі структурними проблемами, які не зникають автоматично:
- Страхування. Страхові премії за один транзит великого танкера злетіли з 0,25% вартості судна до 3–8% — це від $3 до $8 млн за один рейс. Страховики вимагають місяців стабільності, перш ніж повернутися до довоєнних ставок. Угода на папері цього не змінює.
- Перебудовані ланцюги постачання. За три місяці закриття покупці нафти в Азії знайшли альтернативних постачальників — передусім у США. Аналітики Bloomberg зазначають, що багато хто з них може не повернутися до довоєнних схем, навіть якщо протока відкриється.
- Розмінування. За даними Al Jazeera, морські страховики не знизять ставки до рівня «безпечного» лише тому, що флот оголосить протоку очищеною. Потрібна верифікація — а це час.
Що говорять цифри
Обсяг танкерного трафіку через Ормуз впав більш ніж на 95% порівняно з довоєнним рівнем. Комбіноване навантаження з обхідних терміналів — Янбу (Саудівська Аравія) та Фуджейра (ОАЕ) — різко зросло в березні–квітні, але відтоді знову впало: обхідні маршрути не замінюють протоку за обсягом, вони лише демонструють структурне обмеження.
Стратег Macquarie Двіведі оцінює, що навіть у базовому сценарії — коли ринки переконаються в реальності угоди — ціни впадуть приблизно на $20 за барель протягом тижня, після чого відновляться на рівні $65–70, що відповідає фундаментальним показникам попиту і пропозиції. UBS ще в кінці травня фіксував «мало свідчень» будь-якого покращення потоків.
Дипломатія vs. фізика
Угода між США та Іраном — це політичний сигнал, а не логістичне рішення. Ормузька протока пропускала близько 20% світової нафти і значну частку LNG у мирний час; альтернативних маршрутів повної потужності не існує. Відновлення — це послідовність кроків: підписання → розмінування → страхова нормалізація → повернення покупців. Кожен етап має власний часовий горизонт, і жоден з них не вимірюється днями.
Питання не в тому, чи відкриється протока — а в тому, скільки колишніх покупців перського нафти повернуться до довоєнних контрактів, якщо американські постачальники вже закріпилися на їхніх ринках за три місяці кризи.
