Що сталося
Міжнародне рейтингове агентство S&P Global Ratings підвищило довгостроковий кредитний рейтинг України в іноземній валюті з рівня «SD» (вибірковий дефолт) до «CCC+». Рішення, яке S&P оприлюднило в релізі (текст наведений у LIGA.net), пов’язане з завершеним наприкінці грудня 2025 року обміном українських ВВП‑варантів на нові цінні папери з погашенням у 2032 році; цим новим паперам теж присвоєно рейтинг «CCC+».
«Попри те, що невелика частина комерційного боргу все ще перебуває в дефолті (менше ніж 2,5% загального комерційного боргу), це не матиме суттєвого впливу на здатність країни обслуговувати інші зобов’язання».
— S&P Global Ratings
Чому це важливо
Фактично реструктуризація 2024–2025 років скоротила потреби України в обслуговуванні зовнішнього комерційного боргу до близько $1 млрд на рік у середньому протягом наступних трьох років. Перша виплата основної суми за зовнішніми облігаціями очікується тільки у 2029 році — це дає додатковий простір для фінансової стабілізації й бюджетного планування під час війни.
Які залишаються невирішені питання
Незважаючи на позитивну динаміку, Україні ще потрібно завершити кілька технічно важливих угод: завершити реструктуризацію ВВП‑варантів на $2,6 млрд, домовитися щодо гарантованих державою євробондів «Укренерго» на $825 млн (попередня угода є, але завершення відкладено до початку 2026 року) та врегулювати зовнішню комерційну позику Cargill на $0,7 млрд. Без прогресу в цих пунктах рейтинг може знову опинитися під тиском.
Баланс ризиків: безпека vs. підтримка партнерів
S&P закріпило стабільний прогноз для рейтингу, підкресливши два полюси: з одного боку — керовані боргові зобов’язання та очікувана підтримка з боку ЄС і партнерів; з іншого — висока невизначеність через війну. Агентство прямо прогнозує, що бойові дії високої інтенсивності можуть тривати протягом 2026 року — і погіршення безпекової ситуації залишатиметься ключовим фактором для можливого пониження рейтингу.
Що це дає Україні — і що мусить змінитися
Підвищення до «CCC+» — це не повернення в інвестиційний клас, але це чіткий сигнал: ринки і кредитори бачать прогрес у вирішенні питання зовнішнього боргу. Для бізнесу та держфінансів це означає потенційно дешевше коротко‑ і середньострокове фінансування, кращу переговорну позицію для подальших угод і додаткову довіру партнерів. Водночас для підвищення рейтингу далі потрібні два кроки: реальне зниження військових ризиків і покращення середньострокових макроекономічних показників.
«Рішення S&P відображає баланс між керованими борговими зобов’язаннями й очікуваною стійкою підтримкою з боку Євросоюзу, але високі ризики безпеки залишаються ключовим обмеженням».
— S&P Global Ratings
Підсумок
Це крок уперед — результат складної реструктуризації 2024–2025 років, який дає Україні простір для відновлення фінансової стабільності під час війни. Проте статус «CCC+» нагадує: довіра ринків відновлюється поступово, і остаточне поліпшення рейтингу залежить не лише від бухгалтерських угод, а й від безпекового та економічного фронтів. Тепер хід за партнерами та за тим, щоб ці політичні сигнали перетворились на стійкі інвестиції й довгострокову підтримку.
