Le 15 avril, le ministère des Finances de l'Ukraine a annoncé avoir reçu 752 millions de livres sterling — environ 1 milliard de dollars — de la Grande-Bretagne. C'est la troisième et dernière tranche dans le cadre d'un accord signé le 1er mars 2025 entre le ministre Sergueï Marchenko et la chancelière de l'Échiquier Rachel Reeves. Les deux premiers tranches totalisant 1,5 milliard de livres ont été reçues par Kyiv en mars et avril 2025. Au total — 2,26 milliards de livres, soit environ 3 milliards de dollars, destinés entièrement aux besoins de défense.
Qu'est-ce que l'ERA et pourquoi s'épuise-t-il
Le mécanisme Extraordinary Revenue Acceleration (ERA) — c'est un crédit des pays du G7 d'un montant total de 50 milliards de dollars, qui est géré et remboursé à partir des revenus des actifs souverains russes gelés. L'argent ne provient pas des budgets des contribuables — mais des revenus générés annuellement par environ 300 milliards d'euros de fonds immobilisés de la Banque centrale russe, gelés principalement au sein d'Euroclear en Belgique.
« Le financement fourni est destiné et sera dirigé vers la satisfaction des besoins prioritaires du secteur de la sécurité et de la défense »
Sergueï Marchenko, ministre des Finances de l'Ukraine
Selon le Kyiv Post citant le ministère des Finances, en 2025, l'Ukraine a levé 52,4 milliards de dollars de financement extérieur, dont plus de 70% a transité par l'ERA. L'UE a déjà versé entièrement sa part — 18,1 milliards d'euros. Cependant, au milieu avril 2026, environ 7 milliards d'euros du paquet ERA n'avaient toujours pas été reçus : les États-Unis, le Japon et la Grande-Bretagne n'avaient pas encore entièrement transféré leurs parts. La tranche britannique du 15 avril comble partiellement cette dette.
L'étape suivante : 90 milliards d'euros de l'UE — et le veto hongrois
En parallèle de l'épuisement de l'ERA se déploie une construction bien plus importante. En décembre 2025, les dirigeants de l'UE ont approuvé un crédit à l'Ukraine de 90 milliards d'euros (environ 105 milliards de dollars) pour 2026–2027, garanti par le budget de l'Union européenne et non par les actifs gelés. Le Parlement européen a approuvé le paquet en février 2026. Le 1er avril, la Commission européenne a proposé au Conseil de l'UE une décision sur la première tranche — 45 milliards d'euros d'ici la fin de 2026, dont 16,7 milliards — soutien budgétaire, le reste — achats de défense.
Mais l'argent est bloqué. La Hongrie, dirigée par le Premier ministre Viktor Orbán, n'approuve pas le paquet, liant son veto à la reprise du transit du pétrole par l'oléoduc « Druzhba ». Les responsables de l'UE avertissent : même si le prochain Premier ministre Péter Madár lève le veto après la reprise des livraisons, l'Ukraine ne recevra le premier vrai paiement qu'au plus tôt au second semestre 2026.
Selon les calculs de la Commission européenne, les besoins financiers totaux de l'Ukraine pour 2026–2027 sont d'environ 135 milliards d'euros. Parmi ceux-ci, 45 milliards doivent être couverts par les pays du G7 et d'autres partenaires. Seul environ 15 milliards sont actuellement confirmés. C'est précisément pour cette raison que le commissaire européen à l'économie Valdis Dombrovskis, mercredi, lors d'une réunion avec le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent, et jeudi — avec Marchenko, fera pression sur les partenaires pour que ceux-ci accélèrent les paiements de l'ERA, tant que le grand crédit de l'UE n'est pas encore débloqué.
Ce que cela signifie pour les gens
Le mécanisme ERA n'est pas une diplomatie abstraite. En 2025, c'est précisément ces crédits qui ont permis à l'Ukraine :
- de maintenir la stabilité macrofinancière malgré des dépenses militaires record ;
- de financer les allocations sociales — salaires, pensions, subventions — sans émission hyperinflationniste ;
- de diriger les ressources intérieures directement vers les commandes de défense.
Le milliard britannique va à l'armée. Mais dès que l'ERA s'épuisera et que le crédit de 90 milliards de l'UE sera bloqué par le veto hongrois, il y aura une pause entre les deux sources de financement — et elle frappe directement l'équilibre budgétaire.
Si Madár débloque la position hongroise après la reprise de « Druzhba » d'ici la fin avril, le premier paiement du paquet de 90 milliards pourrait arriver en été. Si les négociations s'étternisent — l'Ukraine entre dans le second semestre avec 30 milliards d'euros de financement non confirmés, et la question n'est pas de savoir si le ministère des Finances se débrouillera, mais à quel prix.
