Quand la Sberbanka a annoncé un crédit de 23,6 millions d'euros pour la construction d'un système de stockage d'énergie d'une capacité de 50 MW, l'accent du communiqué de presse était mis sur les mégawatts et les pourcentages de couverture. La vraie nouvelle se trouvait dans un seul paragraphe en bas : pour la première fois dans le secteur énergétique ukrainien, des syndicats de Lloyd's ont été impliqués dans l'accord.
Pourquoi la souscription d'assurance est plus importante que le crédit bancaire
Le financement de projets en conditions de guerre active n'est pas simplement une ligne au bilan d'une banque. C'est la question de savoir si quelqu'un de l'étranger est prêt à investir de l'argent en parier que l'objet survivra au prochain coup. Jusqu'à cet accord, la réponse des assureurs internationaux était principalement « non ».
Selon Interfax Ukraine, la Sberbanka a qualifié ce projet de première expérience de structuration du financement énergétique avec participation à une couverture d'assurance internationale — notamment avec la participation de syndicats de Lloyd's. Ce n'est pas une ligne d'un communiqué de presse sur l'« innovation » — c'est la reconnaissance que les accords précédents n'avaient pas une telle couverture.
« Les systèmes de stockage d'énergie ne sont pas simplement un actif d'infrastructure, mais le fondement de la sécurité énergétique de l'Ukraine et la base du système énergétique du futur »
Maxim Pishny, directeur d'Electrica Ukraine LLC
Ce que représentent techniquement les 50 MW
Le système BESS d'une capacité de 50 MW et d'une autonomie de 131,2 MWh ne fonctionnera pas comme un générateur de secours en cas de panne. Le projet est mis en œuvre sur la base d'un contrat à long terme avec Ukrenergo pour les services de réserve automatique de récupération de fréquence — c'est un outil d'équilibrage qui réagit aux écarts en quelques secondes, avant même que le dispatcheur ait le temps de réagir manuellement.
Après les attaques contre la grande génération, cette fonction est devenue critique. Selon l'AIE, avant l'invasion à grande échelle, l'Ukraine disposait d'environ 38 GW de puissance dispatchable ; après les attaques du printemps 2024, il n'en reste que 12 GW. Les ressources de manœuvre — c'est-à-dire la capacité à compenser rapidement les défaillances — ont diminué de manière disproportionnée : les grands blocs thermiques sont soit endommagés, soit mobilisés pour la charge de base.
Marché de l'assurance et risque de guerre : où est la limite actuellement
Lloyd's publie depuis longtemps des analyses sur les systèmes BESS comme domaine d'assurance prometteur — mais cela concernait les juridictions pacifiques. L'assurance des infrastructures énergétiques dans une zone de conflit active — c'est une catégorie de risque fondamentalement différente.
L'association sectorielle SEAU dans son examen 2025 a spécifiquement recommandé « l'adoption législative de mécanismes d'assurance efficaces contre les risques de guerre » — c'est-à-dire que même après que le marché a commencé à bouger, il n'existe pas encore de solution systémique. L'accord d'Electrica Ukraine est un travail manuel, pas un modèle évolutif.
- Financement : 23,6 millions d'euros — environ 70 % du coût du projet
- Assurance : syndicats de Lloyd's, premier tel précédent dans le secteur énergétique ukrainien
- Contrat : accord à long terme avec Ukrenergo pour les services de régulation de fréquence
- Contexte du marché : en 2024, 398 MW de systèmes de stockage ont été installés lors des enchères d'Ukrenergo — la demande existe, mais la couverture d'assurance reste une exception
Précédent ou accord ponctuel
La question clé n'est pas de savoir si ce système BESS particulier fonctionnera. La question est de savoir si cette structure d'accord — banque d'État plus assureur international plus accord d'achat à long terme d'Ukrenergo — deviendra un schéma reproductible pour les projets suivants.
Si SEAU a raison et que l'Ukraine attend plus de 3 GW de nouveaux systèmes de stockage d'ici la fin 2026, le financement sans assurance deviendra un goulot d'étranglement. Le précédent de Lloyd's ou sera mis à l'échelle par le biais de conditions de couverture standardisées — ou restera une exception pour ceux qui peuvent se permettre une structuration d'accord individualisée.
Si au cours des 12 prochains mois aucun autre accord avec couverture de guerre internationale n'apparaît, cela signifiera une chose : Lloyd's est entré dans cet accord comme une exception, et non comme le début d'une nouvelle politique envers l'Ukraine.
